非银金融行业：证监会连发4政策点评：四箭齐发！监管修正资本市场问题 关注后续投资端改革方案出台

　　事件：1）3/15，国务院新闻办公室举行新闻发布会，请证监会解读强监管防风险推动资本市场高质量发展有关政策，并答记者问。2）证监会也制定出台了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》等4 项政策文件。
　　证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》压紧压实IPO 全链条责任，酝酿提高上市财务指标。该文件明确：严把拟上市企业申报质量；压实中介机构“看门人”责任；突出交易所审核主体责任；强化证监会派出机构在地监管责任；坚决履行证监会机关全链条统筹职责；指导沪深交易所修改上市规则，适度提高部分板块财务指标，丰富综合性指标；健全全链条监督问责体系等。文件出台定调从严、从重监管企业上市，对于企业而言，违法违规成本大幅提升，上市门槛或将提高；对于市场而言，有利于优化资本市场的供给，从源头解决上市公司质量的问题；对于券商而言，并购重组、再融资等业务将是转型方向
　　证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》着眼于推动上市公司提升投资价值和加强投资者保护。文件主要针对存量上市公司的行为监管，涉及了信息披露、减持、分红和回购等投资者关注的热点。提出了四个方面措施：1）加强信息披露监管，严惩业绩造假；2）防范绕道减持；3）加强现金分红监管；4）推动上市公司加强市值管理。文件就去年以来引发市场强烈关注的焦点问题，如减持、转融通、分红进一步提出相应举措，后续细化规则有望进一步出台，有助于增强资本市场吸引力，培育市场长期投资理念。
　　证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》。总体上证监会给予明确时间表及路径图：1）短期：力争通过5 年左右时间，基本形成“教科书式”的监管模式和行业标准…推动形成10 家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势；2）中期：到2035 年，机构监管体系完备有效，行业机构治理水平全面提高…形成2—3 家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构；3）长期：到本世纪中叶，形成综合实力和国际影响力全球领先的现代化证券基金行业，为中国式现代化和金融强国建设提供有力支撑。证券公司实操层面1：监管重申拓宽优质机构资本空间，鼓励头部机构通过并购重组等方式做优做强（针对短期目标的实操），证券公司实操层面2：监管鼓励资本市场高水平双向开放，鼓励券商国际化布局，背负金融报国理念力图于本世纪中叶形成2—3 家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构（针对长期目标的实操）。公募实操层面1：促进行业功能发挥：公募基金应发挥专业机构投资者价值发现作用，逆周期布局，理性看待短期市场波动。公募实操层面2：公募基金应强化普惠金融功能，投资端持续推进壮大各类养老金入市。公募实操层面3：提升投资者回报：强化管理人、高管及基金经理与投资者的利益绑定机制、扎实推进公募基金行业费率改革，稳步降低行业综合费率水平。
　　证监会发布《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》。证监会以身作则，从严管理监管队伍，强化“不敢腐”震慑。《意见》文件突出严字当头、直面问题、刀刃向内，坚持以自我革命引领自身建设，推动证监会系统全面从严治党、党风廉政建设和反腐败斗争向纵深发展。《意见》明确了证监会系统自身建设的努力方向、目标任务和具体举措，推动资本市场强监管防风险促高质量发展，有利于资本市场长期稳定健康发展的体制机制。
　　投资分析意见：资本市场高质量发展“组合拳”落地，将利好头部机构做强做优，持续看好非银金融。我们认为政策基调延续2024 年两会政府工作报告对资本市场的定调：增强资本市场内在稳定性，符合市场预期，也明确了当前和下一阶段资本市场改革方向；2024 年2 月6 日证监会出台并发布加强融券业务监管、提升上市公司质量等相关举措，后续证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议，释放深化改革、持续发力稳定市场的积极信号。我们预计资本市场投资端改革将进一步加速，更多支持中长期资金参与资本市场的实质性政策将进一步推出，持续看好非银金融板块，推荐：1）有望受益于资本市场改革的标的：中国银河、中信证券、华泰证券；2）有望受益于并购重组的标的：浙商证券、财通证券、方正证券、东吴证券。
　　风险提示：1）经济下行；2）流动性收紧；3）居民资金入市进程放缓。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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