健盛集团(603558):23年业绩超预期 24年业绩展望乐观

2024-03-18 13:00:08 和讯  广发证券糜韩杰
公司公告23 年年报,Q4 业绩超预期。23 年公司营业收入22.81 亿元,同比变动-3.07%,归母净利润2.70 亿元,同比变动+3.34%,其中Q4 单季度,公司营业收入6.23 亿元,同比变动+16.11%(23Q1-3 同比变动-8.73%),归母净利润0.70 亿元,同比变动+1115.41%(23Q1-3 同比变动-25.32%)。公司拟每股派发现金红利0.25 元,加上2023年三季报每股派发现金红利0.25 元,2023 年股利分配率为68.10%,股息率为4.87%。23Q4 公司业绩拐点向上主要得益于随着下半年海外客户库存的顺利消化,欧美市场需求逐步回暖,公司订单情况得以恢复,公司采取了一系列有效措施,如强化企业管理、降本增效等。
23 年棉袜业务稳健增长,无缝服饰业务下滑。23 年公司棉袜和无缝服饰收入分别为15.89 亿元、6.26 亿元,同比变动+3.08%、-15.29%。
23 年公司毛利率和期间费用率平稳,经营质量优秀。23 年公司毛利率25.97%,同比增加0.19pct,其中棉袜业务毛利率29.42%,同比增加0.17pct,无缝服饰业务毛利率12.66%,同比下降2.73pct。23 年公司期间费用率13.51%,同比增加0.59pct。23 年公司经营性现金流净额3.90 亿元,同比变动+25.90%,库存周转天数126 天,同比下降9 天。
我们对公司24 年业绩展望乐观。首先,23 年前三季度基数较低,且下游需求逐步回暖。其次,公司不断稳固现有客户,开发更多优质客户。第三,棉袜业务稳步推进产能建设,无缝服饰业务产能利用率有望回升。最后,回购彰显未来发展信心。
盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026 年EPS 分别为0.88/1.04/1.21 元/股,参考可比公司估值,给与公司2024 年15 倍PE,合理价值为13.24 元/股,维持“买入”评级。
风险提示。汇率波动、主要客户销售下滑、产能扩张不及预期等风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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