提升盈利能力！航空复材巨头中航高科2023年净利增长35%，目标50亿营收

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中航高科聚焦航空复材主业，盈利能力稳步提升

公司2023年营业收入达47.80亿元，同比增长7.50%。其中，航空新材料业务营收占比97.74%，得益于复合材料原材料产品销售增长。归母净利润实现10.31亿元，同比增长34.90%。毛利率提升至36.75%，费用端期间费用率上升1.03个百分点。

公司2024年经营目标为营业收入50亿元，利润总额12.82亿元。看好公司在低空经济和民品业务拓展中的盈利能力提升。

预计24-26年EPS分别为0.85元/股、1.07元/股、1.32元/股。考虑公司技术优势和市场地位，给予24年35倍合理PE估值，对应合理价值为29.76元/股，维持“增持”评级。

风险提示包括研发进展低预期、装备交付低预期和重大政策调整风险等。