医药生物行业跨市场周报：促进中医药传承创新 把握中药投资三条主线

　　行情回顾：上周 A 股医药指数上涨4.6%，跑赢沪深300 指数3.89pp，跑赢创业板综指0.06pp，在31 个子行业中排名第7，表现较好。港股恒生医疗健康指数上周收涨4.26%，跑赢恒生国企指数1.37pp。
　　本周观点：促进中医药传承创新，把握中药投资三条主线2024 年开年以来，多因素推动中药板块表现较好。1 月29 日，国资委召开中央企业、地方国资委考核分配工作会议，会议指出，2024 年将全面推开上市公司市值管理考核。3 月5 日，国务院政府工作报告中明确提出，将促进中医药传承创新，加强中医优势学科建设。3 月12 日，中国医药企业管理协会发布《2023年医药工业运行情况》报告，中药饮片和中成药2023 年营收和净利润超额增速明显。
　　中医药投资机会延续，当前位置建议紧抓三条主线。振兴发展中医药是重要的国家战略，政策推动中医药资源扩容和渗透率提升，产业加速转型升级。当前位置，我们建议紧抓三条中药投资主线：
　　1）中药+国改。1 月2 日晚，江中药业和东阿阿胶相继发布股权激励方案，要求全面提高经营管理质量，效率和增长两手抓。中药国企改革将会是贯穿全年的投资主线之一，重点关注：江中药业、东阿阿胶、太极集团、昆药集团等。
　　2）中药+高分红。龙头中成药企业凭借品种和品牌优势，现金流充沛，业绩稳健增长，资产负债率较低，支撑企业高分红，从而持续回报股东。建议关注：江中药业、桂林三金、达仁堂、葵花药业、千金药业、康恩贝、云南白药、羚锐制药、特一药业、佐力药业、济川药业。
　　3）中药+基药目录预期。我们预计2024 年基药目录的修订、扩容将提速，建议关注：康缘药业、以岭药业、新天药业、方盛药业、一品红等。
　　2024 年年度投资策略：重塑价值导向，医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线，重点推荐恒瑞医药、京新药业、康缘药业、药明康德（A+H）、凯莱英、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、益丰药房。
　　风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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