中微公司刻蚀设备订单激增60.1%，薄膜设备开辟新天地，市场看好2023年业绩增长

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中微公司业绩符合预期
中微公司2023年年报显示，公司收入为62.64亿元，同比增长32.1%；归母净利润为17.86亿元，同比增长52.7%，与预期相符。

刻蚀设备收入订单大幅增长
2023年，中微公司(688012)的刻蚀设备收入达到47.03亿元，同比增长49.43%。新增订单金额约83.6亿元，同比上升32.3%，其中刻蚀设备新增订单约69.5亿元，同比大增60.1%。增长原因包括CCP设备在28nm以上器件的广泛应用，以及ICP设备在DRAM工艺的成功应用。

归母净利润及扣非归母净利润持续增长
公司2023年归母净利润为17.86亿元，同比增长52.7%，扣非归母净利润为11.91亿元，同比增长29.58%。净利润率达到28.5%，环比提升3.8个百分点，扣非归母净利润率基本持平。毛利率达到45.6%，销售费用、管理费用和研发费用率有所变动。

薄膜设备布局初显成效
公司积极拓展薄膜设备领域，2023年新开发4款薄膜沉积产品。首台CVD钨设备已通过客户验证，并获得量产订单。未来，薄膜沉积领域的新设备有望为公司带来新增长点。

盈利预测与估值
维持公司2024/2025年盈利预测不变，预计营业收入分别为89.49亿元和120.85亿元，归母净利润分别为17.98亿元和27.87亿元。当前股价对应的P/E比率分别为53.4倍和34.5倍，目标价维持在173元，有11.5%的上涨空间，维持跑赢行业评级。

风险提示
需要注意晶圆厂资本开支下滑、新产品研发验证不及预期和零部件供应风险。