房地产销售跌幅扩大，核心城市政策松绑助力市场回暖

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房地产销售继续探底，但政策加码有望稳定市场
2024年1-2月全国商品房销售面积降幅较2023年12月扩大7.8个百分点，尽管销售仍在探底，但核心一二线城市政策力度加码，如广州、上海等地放松限购，预计将助力市场企稳。

行业资金压力持续，房地产开发投资额降幅收窄
同期，地产到位资金降幅扩大8.3个百分点，房企面临销售回款和融资压力。然而，得益于三大工程的推进和土地市场的活跃，地产开发投资额降幅较上月收窄3.5个百分点。

竣工增速由正转负，新开工降幅扩大
受到销售和开工长期下行的影响，1-2月新开工降幅进一步扩大。同时，由于保交楼工作的推进，竣工增速出现负增长。

看好核心城市和二手房市场的复苏
关注需求修复和城中村改造，推荐关注招商蛇口(001979)、华发股份(600325)等A股公司，以及华润置地等港股公司。此外，贝壳-W作为二手房龙头也值得关注。城中村改造中，越秀地产等地方国企有望优先受益。

风险提示
需注意房地产销售、结转及房企信用修复可能不达预期的风险。