首批中证A50ETF联接基金引爆市场，募集超160亿引领投资新热潮！

中证A50ETF联接基金受热捧

3月18日，首批10只中证A50ETF上市，10家基金公司向证监会提交了中证A50ETF联接基金申请材料并获受理，预示着中证A50ETF的热潮将扩散至场外市场。自2024年2月以来，10只中证A50ETF基金发售，成为本年度ETF市场的焦点。截至目前，10只首发基金已募集超160亿元。基金公司抓紧时机，为实现ETF产品对各类投资者的全面覆盖，正积极筹备中证A50ETF联接基金。目前，证监会已接受8家公募提交的申请材料，加上之前平安基金、摩根资产管理的申请，首批10家基金公司均已上报相关联接基金。联接基金的推出，将为中证A50ETF引入更多资金和流动性，有望进一步推高其热度。

ETF联接基金简介

资本市场投资者对ETF的概念和交易规则应较为熟悉，但对ETF联接基金的了解可能较少。ETF联接基金与ETF在持仓、走势方向和风险收益特征上类似，但在投资标的、交易方式等方面存在细微差别。股票型ETF主要投资于标的指数成份股，通常完全复制指数，被动管理策略。ETF联接基金则将大部分资产投资于跟踪同一指数的ETF，以复制目标ETF走势。

ETF可在二级市场交易，投资者可开立相应账户进行买卖，或在一级市场申购赎回。但ETF申赎门槛较高，且用股票而非现金进行。ETF联接基金作为场外基金，被视为连接场外投资者与场内ETF的桥梁。投资者可像购买普通基金一样，通过各种渠道购买申赎，起购点一般为1元。

此外，ETF联接基金与ETF在净值更新频率、交易费率、交易灵活度和资金使用效率、设立方式等方面也有所不同。ETF基金净值每15秒更新，交易费率较低且免印花税；联接基金每日更新净值，申赎需收费。ETF可盘中交易，部分支持T+0交易，卖出资金可当日用于其他交易，通常T+1可提现；联接基金则按日净值申赎，赎回款需3-4日到账。ETF通常以募集方式设立，而联接基金多以发起式设立，相对灵活。

投资者适配性

ETF联接基金主要面向场外投资者。数据显示，截至2021年底，我国个人股票投资者超1.97亿人，基金投资者超7.2亿人，其中超90%为场外投资者。这些投资者多投资于银行、互联网渠道的货币基金等，ETF联接基金可满足其指数化投资需求。

对于海外投资基金产品，ETF联接基金可能更具效率。一方面，由于交易时间差异，海外基金日内波动小，联接基金的跟踪误差与ETF相差无几。另一方面，联接基金回款效率更高，因为其持有的是场内ETF，流动性好，卖出后T+1可回款。

市场发展

近几年，ETF被动投资热潮推动了ETF联接基金市场快速增长。过去5年，联接基金规模年复合增长率超25%，目前市场共有459只联接基金，份额合计3291.61亿份，规模合计3097.36亿元。联接基金规模已占股票型ETF基金规模比重超20%，成为投资者的重要组成部分。

在公募基金行业竞争激烈的背景下，基金公司寻求新规模增长点、互联网渠道布局先机，积极布局联接基金。目前，头部ETF基金管理人对联接基金布局表现出较大积极性。未来场外市场竞争将加剧，高热度的主流宽基ETF联接产品、商品ETF联接产品或独特标签的联接产品可能脱颖而出。同时，低费率的价格战可能从场内ETF延伸到场外的联接产品。

风险提示