药明康德2023年业绩增长稳健，化学小分子CDMO业务飙升36.1%！投资评级维持“买入”

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药明康德2023年业绩稳健增长
药明康德发布2023年全年业绩，收入和归母净利润均实现增长。全年收入达到403.4亿元，同比增长2.51%；归母净利润为96.07亿元，同比增长9.00%。公司各项业务保持稳健发展，其中化学业务、测试业务和生物学业务均实现不同程度的增长。

化学小分子CDMO业务表现强劲
尽管全球早期研发需求疲软，药明康德(603259)化学小分子CDMO业务仍然表现出强劲的增长。剔除新冠商业化项目后，该业务收入同比增长36.1%，新分子业务能力得到加强，相关收入同比增长64.4%。此外，公司的多肽反应釜体积快速扩张，以满足行业快速扩张的多肽生产需求。

盈利预测与评级
作为一站式CXO龙头，药明康德业绩增长稳健。鉴于全球生物医药研发需求疲软等因素，评级机构对公司24-25年归母净利润预测进行下调，同时新增26年归母净利润预测。A股和H股的PE估值分别为14/12/10倍和10/9/8倍，维持“买入”评级。

风险提示
投资者需关注药企研发投入不及预期、竞争加剧以及地缘政治风险等可能对药明康德业绩产生影响的因素。