「芯榜·年报」光刻胶显影剂第一股,供货中芯国际，去年出现增收不增利情况

3月15日江化微(603078)发布2023年年度报告，江化微公司是国内为数不多的具备为半导体、平板显示及光伏太阳能(000591)等三大领域全系列湿电子化学品的供应企业之一。

出现增收不增利情况

2023年江化微实现营业收入10.30亿元，同比增长9.66%。

2023年江化微政府补助386万元同比减少近一半，投资收入230万元同比下滑约70%，非经营性收入390万元同比减少约三分之一。归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比减少0.46%。也就是说在2023年江化微出现增收不增利的情况。

扣除非经常性损益的净利润1.01亿元，同比增长1.63%。江化微在去年经营性收入差强人意。

图：2023年江化微财报

湿电子化学品是微电子、光电子湿法工艺制程中使用的各种液体化工材料，是显示面板、半导体、太阳能电池等制作过程中不可缺少的关键性材料之一。江化微专注于高端电子化工新材料行业20余年，主营超净高纯湿电子化学品及光刻胶配套湿电子化学品，拥有丰富的行业经验及专业的团队，是国内首家上市的专业湿电子化学品企业，亦是国內专业湿电子化学品的龙头企业之一。

主要业务包括超净高纯试剂业务和光刻胶配套试剂业务两个板块：

江化微超净高纯试剂业务实现收入6.66亿元，较上年同期增长6.15%,占主营业务收入比例为66.94%，实现毛利率26.22%。?

图：2023年江化微财报

2023年，半导体市场较去年稳中有升，半导体高等级G4/G5硫酸、氨水、盐酸、蚀刻液、清洗剂等产品，成功导入多家8-12寸半导体客户、大硅片客户，8-12英寸的半导体产品实现销售额达21,839.75万元，占主营业务收入的21.95%。

芯联集成电路、中芯宁波、比亚迪(002594)、上海新昇、西安奕斯伟、中欣晶圆等客户在去年开拓成功、少量供货的基础上，今年持续增加销量，提高了江化微竞争维度。

在平板行业，铜蚀刻液产品实现销售6503万元。TOPCon技术与HJT技术的进步推动光伏产业的高质量发展，也给江化微带来新的机遇，新技术太阳能行业拓展业绩增长，去年江化微光伏太阳能产品销量较去年实现增长约154.37%，实现销售额达8738.38万元。

江化微光刻胶配套试剂业务实现收入3.3万元，较上年同期增长12.33%，占主营业务收入比例为33.06%，实现毛利率27.36%。光刻胶配套试剂主要用于下游半导体和平板显示领域。目前公司产品线等级已从G2-G4提升至最高的G5等级，实现了产品等级的全覆盖，使得江化微成为国内最具有竞争力的湿电子化学品集成服务提供商之一。

图：2023年江化微财报

研发投入5972.94万元

2023年江化微研发费用为5972.94万元，占销售收入的比率为5.80%。

2023年江化微进一步提升在产品研发、设计、检测等方面的自主创新能力，多项产品取得标志性的突破。

在具体研发项目上，半导体产品研发向高端蚀刻液、清洗剂方向持续发力，8-12寸半导体封测铜酸量产、12寸晶圆IGBT制程TiN腐蚀液量产、12寸晶圆PM/PMAEBR量产；12寸晶圆旋转蚀刻系硅腐蚀成功导入高端半导体并实现量产，也为未来在高端半导体打下坚实的基础；江化微自主研发的Profile可控铝蚀刻液，2023年顺利导入客户端并给江化微销售提供增量。

图：2023年江化微财报

江化微董事长殷福华先生拥有近30年的电子化学品研究、生产、管理经验，公司核心的研发和营销人员都有较好的行业经验。随着电子行业的发展，“一代产品，一代材料”成为客户端技术革新的主流。

美、日、欧洲占领高端市场

根据中国电子工业材料协会统计，当前世界湿电子化学品的竞争格局如下：

第一块市场份额，是由欧美传统老牌企业（包括它们在其他地区开设的工厂所创的销售额）所占领，其市场份额（以销售额计约为31%，主要生产企业有德国巴斯夫（BASF）、E-Merck、美国杜邦、霍尼韦尔、慧瞻、应特格等。

第二块市场份额，是约有28%的市场份额由日本的十家左右生产企业所拥有主要包括关东化学公司、三菱化学、京都化工、日本合成橡胶、住友化学和光纯药工业（Wako）、stellachemifa公司等。

市场其余部分可归为第三块市场份额，主要是中国台湾、韩国、中国大陆本土企业（即内资/合资企业）所占领，约占全球市场总量的40%。

余下1%的市场份额由其他国家、地区（主要指亚洲其它国家、地区的企业）所有。中国台湾（台湾东应化股份有限公司、联仕电子化学材料股份有限公司、鑫林科技股份。

下图所示为2022年全球湿化学品市场格局情况。图中所指各国家/地区企业，是包括它在国

内外开设的企业，“中国大陆企业”是仅指在中国大陆的内资企业（含内资控股）。

图：2023年江化微财报

太阳能领域湿电子化学品实现国产替代

中国电子材料行业协会数据显示，综合国内集成电路、新型显示、光伏太阳能电池三大领域用湿化学品市场需求，2022年总计需求达263.3万吨，同比增长21.83%。预计到2025年国内湿化学品市场需求将增长至460.45万吨。

我国三大应用市场对湿电子化学品需求规模情况如下图：

图：2023年江化微财报

由于我国湿电子化学品行业起步较晚，技术水平与世界领先水平有一定的距离。国内竞争水平大致可分为高端应用领域竞争与低端应用领域竞争两部分。

在低端湿电子化学品应用领域（太阳能电池、分立器件等），国内较多企业均已掌握相关生产技术，竞争较为激烈，参与者也基本是国内的湿电子化学品生产企业。例如太阳能领域湿电子化学品基本由国内企业供应，内资企业在低代线面板用湿电子化学品市场中占有率超过80%。

在高端湿电子化学应用领域，外资企业占据大部分市场，整体国产替代率较低。国内具备相应技术水平的企业将直接面对外资企业的竞争。由于具备本土化生产、性价比高、供应稳定的优势，不少国内企业从外资企业手中抢占了部分市场。整体来看，国内企业如能在研发、生产技术上有所突破，半导体、新型显示面板等领域具有巨大的替代进口空间。

半导体行业对超净高纯试剂的纯度要求相比显示面板、太阳能电池等其他行业最高，主要集中在SEMIG3-G5标准，与集成电路等半导体产业技术发展需求相一致。平板显示市场一般对纯度的要求集中在SEMIG2-G3标准；光伏电池市场的要求最低，主要集中在SEMIG1标准。壁垒最高的光刻胶产品主要被日本和欧美企业垄断，日本企业占据全球80%的市场份额。

国内外技术水平差距是主要原因。目前国外湿电子化学品生产企业已实现SEMIG5标准产品的量产，而国内主流产能仍停留在SEMIG2-G3标准。

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