钢铁需求波动影响：黑系期货反弹与中期拐点风险

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【黑色系期货价格反弹，但中期拐点概率较大】上周夜盘黑色系期货价格大幅减仓后开始反弹。然而，从基本面角度看，中期拐点尚未出现的概率较大。钢厂即期利润好转，钢价环比回升，钢厂铁水产量稍有增加，双焦消耗需求趋于稳定；但各环节库存状态存在分化，下游主动去库存，上游被动积压库存，双焦补库迹象未见。需求表现一般，价格上涨动力较弱。未来市场影响的关键在于钢材需求的持续性以及能否带动钢厂明显复产。考虑到房建和基建资金状况不佳，钢材需求可能不容乐观。建议短期对待价格反弹，但焦煤上方压力为1750元/吨，焦炭为2250元/吨，4月份仍有考验焦煤1500元/吨、焦炭2000元/吨的风险。中线布局多单的时机未到，仍需等待。