理财子产品发行指数周报第150期：农银招银光大发混合类 城商行理财子产品特征

核心观点
从发行数量来看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为132 只，发行数量上升。具体来看，发行数量增加的6 家，占比为54.5%。平均基准利率为3.18%，环比下降7个bp；最新理财子产品发行数量指数300.0；发行基准利率波动指数最新为72.10，环比下降2.0%。农银招银光大理财各发行一只混合类产品。2024 年3 月22 日，样本理财子产品的破净率为3.62%，环比上升10 个bp 。城商行理财子产品特征：
公募为主私募占比低于行业均值，权益类混合类占比低于行业均值，宁银理财商品和金融衍生品产品优势领先行业。
本周指数更新（3.18-3.22）
1、三大指数环比变化情况
从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数300.00，环比上升13.8%，发行数量上升。调整后理财子产品发行数量指数215.63，环比上升16.9%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.05，偏离度上升，该指数显示：上周发行的132 只产品，129 只为固收类产品，3 只为混合类产品。偏离度指数已经连续4 周企稳回升。
从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.74，环比下降4.2%，风险等级下降。
从发行基准利率波动指数来看，最新指数为72.10，环比下降2.0%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为3.15%，环比下降9 个bp，整体平均发行基准利率为3.18%，环比下降7 个bp。十年期国债收益率和平均基准利差为0.87%，环比下降10 个bp。
2、样本理财子公司发行情况
从发行数量来看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为132 只，发行数量上升。具体来看，发行数量增加的6 家，占比为54.5%，增加最多的为农银理财，环比增加8 只固收类产品；发行数量减少的有1 家，占比为9.1%，为中邮理财，环比减少4 只。发行数量最多的为宁银理财，发行了12 只理财产品。
平均基准利率为3.18%，环比下降7 个bp。其中基准利率上升的理财子公司有5 家，占比为45.5%。平均发行基准利率最高的为交银理财，为3.67%；基准利率下降的理财子公司有5 家，占比为45.5%。固收类产品发行平均基准利率最高的为交银理财，为3.67%。
3、 重点理财子产品介绍
上周重点产品共1 只，是农银理财发行的1 只混合类产品。农银理财发行的“农银理财农银同心·灵珑价值精选第38 期理财产品”为“三级（中）”风险的混合类封闭式净值型理财产品，募集规模上限为30 亿，起购金额为1 元，超额业绩报酬为30%。主要投向：货币市场工具类、债券和其他符合监管要求的债权类资产投资比例低于 80%；证券投资基金或各类资产管理产品或计划 0-100%；权益类资产比例低于50%，其他符合监管要求的资产比例低于80%。
4、城商行理财子公司产品特征
总体来看，城商行理财子产品中，私募产品占比低于行业均值，混合类和权益类产品占比低于行业均值。
从募集资金来源看，依然以公募为主，均值为96%，私募占比较小。而从行业来看，私募类产品这几年在加快发展，尤其是2023 年年末私募理财产品占比行业均值为5.07%，城商行理财子私募理财产品占比均值有3.82%，小幅低于行业均值。只有南银理财一家私募理财产品占比高于行业均值。从而未来城商行理财子需要加快私募类产品的发行。从产品类型看，城商行理财子依然以固收类为主，权益类和混合类产品占比较低，而且低于行业均值。但是在商品和金融衍生品领域，宁银理财优势遥遥领先。
公募产品金额占比高，平均占比96.18%。根据数据，可以看出公募产品的产品数量多，产品金额大，6 家城商行理财子的产品金额占比均达到90%以上。各城商行理财子发行的公募产品数量基本在300-400 之间。发行公募产品占比最高的城商行理财子为苏银理财，产品金额占比为98.01%，占比最少的是南银理财，为94.40%。城商行理财子公募产品整体平均占比下降0.15%，较期初占比增加最多的是南银理财，增加0.90%，减少最多的是苏银理财和徽银理财，各降低1.04%。
私募产品发行数量较少，平均金额占比为3.82%。私募产品发行数量较少且金额较低，各城商行理财子发行的私募产品金额均在210 亿以下，6 家城商行理财子的平均金额占比为3.82%。其中金额占比最高的是南银理财，私募产品金额占比为5.60%，占比最低的是上银理财，金额占比为1.99%。2023 年，行业私募理财产品平均的占比为5.07%。但是城商行理财子私募理财占比低于行业均值。
固收类产品发行数量多，金额占比高。6 家城商行理财子发行的固收类产品数量集中在300-500 之间，发行产品的平均金额为3379.42 亿，发行产品金额最高的为苏银理财，共发行5060.50 亿固收类产品，发行金额最少的是徽银理财，产品金额为1807.26 亿。城商行理财子的固收类产品平均金额占比为98.08%，其中占比最高的是徽银理财，固收类产品金额占全部金额的99.28%，占比最少的是宁银理财，为94.37%。金额占比较期初整体下降，原因是宁银理财与苏银理财的固收类产品金额下降较为明显，分别下降2.44%、2.74%，其他理财子的固收类产品金额占比较期初变化不大。
混合类产品各城商行理财子发行金额差距较大，金额占比低于行业平均水平。在6 家城商行理财子中，苏银理财发行的混合类产品的产品金额和金额占比均最高，且发行的产品数量和产品金额明显高于其它城商行理财子，其产品金额占比较期初增加2.72%。杭银理财发行的混合类产品金额最少，产品金额为5.7 亿，占全部产品金额的比重为0.17%。城商行理财子金额占比均值为1.11%，而整体行业平均水平为3.12%，城商行理财子混合类产品占比低于行业平均水平，整体在产品的风险偏好上较低。
权益类产品发行数量少，金额占比低于行业平均水平。城商行理财子发行的权益类产品较少，平均权益类产品金额为7.32 亿。发行产品金额最高的是杭银理财，产品金额为20.52 亿；上银理财尚未发行权益类产品。
权益类产品金额占比最高的是杭银理财，为0.61%，占比最低的是苏银理财，金额占比为0.02%。6 家城商行权益类产品金额占比均值为0.24%，而整体行业平均占比为0.3%，城商行理财子的权益类产品金额占比低于行业均值，可以看出，城商行理财子对于权益类资产的偏好较低。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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