社会服务行业周报：景区预热清明五一出游旺季

　　板块本周表现：本周（2024.03.16-2024.03.22）消费者服务(中信)指数/沪深300 指数/创业板指数涨跌幅分别为-0.64%/-0.70%/-0.79%，股价涨幅前三个股为美高梅（+10.51%） /曲江文旅（+9.86%） /张家界（+9.53%），跌幅前三个股分别为复兴旅文（-17.34%） /百胜中国（-10.63%）/呷脯呷脯（-8.38%）。
　　免税：本周（03/16-03/22)，海口机场日均旅客吞吐量环比上周+7.67%，恢复到23 年3 月日均吞吐量124.41%，19 年3 月日均吞吐量113.35%。海口市新一轮免税消费券自3 月20 日起陆续投放，本次预计发放3300 万元的免税消费券。其中GDF 免税城专场消费券将于3 月20 日至31 日期间发放，总额为500 万元；CDF 中免海口专场拟发放总额为2650 万元，深免海口观澜湖免税城专场拟发放总额为150 万元，免税消费券发放期间，海口市商务局还将发动海口市各大免税店及线上免税商城开展多种主题促销活动。此外雅诗兰黛涨价或将利于中免营收及客单价增长。随中国免签政策调整,国际客流有望加速恢复，提振机场线下免税销售。长期看，购买力仍在缓慢修复，海南客流稳定，中免基本面扎实可靠。
　　酒店：华住披露业绩符合预期，24Q1 指引较为积极，公司23Q4 实现营收56 亿元/+51%yoy，超出此前同比增长41-45%的指引，境内收入44 亿元/+59% yoy，超出此前同比增长48-52%的指引。公司23Q4 实现归母净利润7.43 亿元，其中境内净利润8.27 亿元，同时预计公司24Q1 收入同比增长12-16%，预计2024 年收入同比增长8-12%，2024 年预计开店1800家、关店650 家。关注节后商旅需求改善节奏，考虑到市场已对24H1 景气度回落有预期，未来商旅需求若随宏观经济复苏，RevPAR 韧性或存超预期可能
景区：3 月21 日，携程发布《2024 年清明节旅游预测洞察》，清明小长假期间，国内酒店搜索热度全面超越2019 及2023 年同期，同比去年上涨67%；机票搜索热度同比增长80%。提前预订情况也反映出清明节旅游市场的火爆，假日赏花游的景区门票预订量同比上涨超6 倍，国内自驾租车预订同比增长240%。今年的游客更倾向于选择“内地打卡”。旅游重心较去年进一步西移，西部地区的向导订单量占总订单量51%。此外，相较于去年，中部旅游订单同比增长62%，山西成为中部旅游目的地省份第一名。小长假入境游订单量同比去年增长153%。
　　除了北上广深等一线大城市，香格里拉、张家界、苏州、烟台、昆明、西安、丽江、无锡、桂林、南宁等城市的入境游订单增长显著。尤其是香格里拉和张家界，清明节入境游订单量同比增长均超10 倍。此外天水麻辣烫带火甘肃旅游，考虑到4 月13 至15 日泼水节，云南相关旅游或迎来机会。
　　餐饮：九毛九披露业绩公告，2023 年营收59.86 亿元/yoy+49.4%，净利润4.8 亿元/yoy+757.1%，经调整净利润5.01 亿元/yoy+626.1%。其中，太二2023 年营收44.77 亿元/yoy+44%，经营利润8.66 亿元/yoy+94.6%，翻座率/翻台率3.0/4.1 vs 22 年2.6/3.5，23 年门店数量578 家vs22 年450 家。投资方面，短中期角度建议关注盈利修复可观、经营效率良好的正餐休闲餐龙头；长期成长性角度，建议关注赛道发展潜力及公司所处阶段，建议同时关注饮品、酒馆类龙头及其模式改革近况。
　　短期新增关注清明五一假期利好且前期涨幅不大的岭南控股(000524，未评级)、曲江文旅(600706，未评级)、云南旅游(002059，未评级)，继续关注三特索道(002159，未评级)、张家界(000430，未评级)、桂林旅游(000978，未评级)、君亭酒店(301073，未评级)；2）中国中免(601888，买入) 仍有望获ETF 资金增量流入。长期建议关注小而美成长标的，如同庆楼(605108，未评级)、米奥会展(300795，未评级)、天目湖(603136，未评级)。
　　风险提示
　　消费复苏不及预期，系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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