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DRG政策对医疗器械领域的影响
DRG/DIP改革稳步推进,部分地区医院费用和住院日有所下降。高值耗材领域将受益于集采产品和高性价比国产品牌,创新产品推广空间得到保证。医疗设备领域预计检查次数减少,医院更注重性价比,国产化率可能提升。IVD领域检验次数变化尚需观察,受多重政策影响。低值耗材部分产品不受政策直接影响。
长期看好创新主线
创新类资产获全球流动性边际改善支持,国家政策鼓励创新药发展,新技术推动行业增长。关注创新药及制药企业,评估差异化、临床价值、合规商业化能力或平台能力为选股关键。代表性公司有恒瑞医药(600276)、信达生物等。
出海主线投资机会
医药行业有望孕育全球性大公司,但出海挑战需充分预期。创新药和器械公司为代表性细分行业,评估国际竞争力为选股核心。已有竞争力的公司应享溢价,如百济神州、金斯瑞生物科技等。
把握景气度变化
CXO行业经历调整后,全球投融资恢复可能带动需求回暖。高值耗材公司集采出清后,新业务能力构建中。代表性公司包括药明康德(603259)、爱康医疗等。
选择高性价比公司
中药、连锁药店、疫苗龙头及医药流通综合性药企为重点关注对象。代表性公司包括华润三九(000999)、益丰药房(603939)、智飞生物(300122)等。
医疗服务领域
看好眼科、严肃医疗及中医医疗龙头,代表性公司包括爱尔眼科(300015)、海吉亚医疗等。
港股与A股行情回顾
医药行业整体表现不佳,跑输大盘。港股中医疗服务及医药流通表现较好;A股中IVD子行业表现较好。
风险提示
需关注行业政策风险、研发不及预期风险、审批不及预期风险、宏观环境波动风险及业绩指引下修等因素。
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