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东阿阿胶业绩增长强劲
东阿阿胶2023年营收达到47.15亿元,同比增长16.66%;归母净利润为11.51亿元,同比大幅增长47.55%。第四季度营收和净利润均实现同比增长,净利率达到28.53%,表现亮眼。
经营效率持续提升
2023年东阿阿胶(000423)毛利率提升至70.2%,净利率达到24.4%,同比均有显著增长。公司通过销售规模效应和内部费用管控,有效降低了费用率。
渠道治理效果显著
公司通过渠道治理和优化,存货余额和应收账款及票据均有所下降,存货占比创近年新低。合同负债余额同比增长38.4%,显示出渠道库存保持良性健康水平。
投资评级保持“买入”
鉴于阿胶系列产品销售表现良好,预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将持续增长。考虑到公司品牌价值和产品潜力,维持“买入”评级。
风险因素需关注
需注意原材料价格波动、产品恢复不及预期、政策变化以及信息数据更新不及时等潜在风险。
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