罕见！公募同行"抢食"，这类REITs有啥吸引力？

在国内首单水电公募REITs 3月28日上市之际，战略投资者队伍中出现“同行资金”。券商中国记者从嘉实中国电建(601669)清洁能源REIT 3月25日发布的上市交易公告书中发现，在该基金10名专业机构投资者中，公募基金占据了三席。

某种程度上，在能源类REITs蓬勃发展后，入局的机构投资者种类日趋多样。从券商中国记者梳理来看，近期以来中信建投(601066)国家电投新能源REIT、中航京能光伏REIT等能源类REITs持续迎来了股东增持。而在新产品供给端，年内申报的公募REITs品种中，还出现了中信建投明阳智能(601615)新能源REIT等产品，成为年内首单民营上市公司发起的公募REITs项目。

业内分析认为，我国绿色发展仍面临较大的资金缺口，绿色金融市场还有非常大的发展空间，清洁能源REITs市场广阔，对解决当前新能源基础设施项目面临的资金难题、产业升级瓶颈等问题均可发挥重要作用，可以丰富投资人在新能源项目上的退出渠道，打通新能源产业的整个融资链条。

公募基金加入REITs战配之列

嘉实中国电建清洁能源REIT 3月25日发布的上市交易公告书显示，该基金将于3月28日起上市交易。截至3月21日该基金总份额为4亿份，场内份额1.95亿份，本次共有1.19亿份上市交易。嘉实中国电建清洁能源REIT以四川省甘孜藏族自治州九龙县五一桥水电站（1—5号机组）项目作为底层资产，总装机容量约13.7万千瓦，是国内首单水电公募REITs。

券商中国记者发现，嘉实中国电建清洁能源REIT的战略投资者获配名单中，出现了公募基金身影，在10名其他专业机构投资者中占据了三席。其中，英大基金持有嘉实中国电建清洁能源REIT 500万份，在基金总份额中占比1.25%；嘉实基金和旗下的子公司嘉实资本管理有限公司（代表嘉实资本乾元10号固收单一资产管理计划），分别持有340万份和80万份，占比分别为0.85%和0.2%。另外，其余7名机构投资者包括私募基金（上海禅龙资产管理有限公司）、产业基金（天津轨道交通产业基金合伙企业（有限合伙））、券商（中国国际金融股份有限公司）等。

除了在IPO阶段以战略配售方式入股外，上市之后的增持方式近期也较为频繁。根据中信建投国家电投新能源REIT 3月22日公告，原始权益人基于对基金及基础设施项目未来发展前景的信心和长期投资价值的认可，拟通过交易所系统进一步增持，拟合计增持基金份额数量不超过1955.9613万份，占已发行基金总份额的2.44%，是原始权益人自基金成立以来的第二次增持。

同样是在3月22日，中航京能光伏REIT也对外发布了股东增持公告。公告显示，基于对该基金及基础设施项目未来发展前景的信心和长期投资价值的认可，原始权益人京能国际能源发展（北京）有限公司自本公告之日起，通过二级市场买入或交易所认可的其他方式增持基金份额，本次拟累计增持金额不超过5000万元（含）。

清洁能源REITs已启动扩募

在目前申报或已上市交易的众多公募REITs产品中，能源类REITs是关注度较高的一类资产。很大程度上，这与该类资产的发展前景有着密切关系。

根据瑞思研究院今年3月18日发布的《能源基础设施REITs板块回顾与2024年展望》报告，相关规定对能源基础设施列举了四大类，即清洁能源（风电、光伏发电、水力发电、天然气发电、生物质发电、核电等），特高压输电，增量配电网、微电网、充电基础设施，分布式冷热电项目。截至目前，清洁能源已有3只上市REITs（分别是深圳能源(000027)、国电投、京能，涉及天然气发电、风电、光伏等类别），市值占到市场的18%左右。

数据显示，从发行至2024年3月5日，3只清洁能源REITs二级市场涨跌幅分别为4.88%（中信建投国电投REIT）、6.61%（中航京能光伏REIT）、19.3%（鹏华深能REIT）；截至2024年3月5日的年化派息率分别为10.12%、13.4%、14.1%，展现出了投资人对于能源公募REITs的认可。瑞思研究院特别指出，清洁能源REITs天生具有较强的ESG属性，受到保险资金青睐。能源基础设施与中国双碳战略和未来产业息息相关，有望成为REITs中规模最大的行业之一。

不仅如此，截至目前清洁能源REITs还已启动了扩募项目。根据中航京能光伏REIT今年3月中旬公告，该基金在交易所披露了拟扩募并新购入基础设施项目的公告。中航京能光伏REIT扩募前投资的基础设施项目为陕西榆林光伏项目和湖北晶泰光伏项目，此次拟通过扩募发售募集资金，认购中航证券发行的第2期资产支持专项计划的全部资产支持证券，并最终投资于位于云南省保山市腾冲市的苏家河口水电站项目和松山河口水电站项目。

中航京能光伏REIT认为，新购入基础设施项目能够通过拓展资产地域和丰富资产类型，实现规模效应与资产分散效应，有效规避极端天气、气候条件等因素导致单一资产收益大幅下降对基金整体收益的影响，两类资产组合可起到协同、平滑现金流、分散风险的作用。

推动盘活新能源领域存量资产

值得一提的是，能源类REITs的蓬勃发展，除了机构资金的追逐和存量项目扩募外，增量上新产品也在不断驰援。就2024年申报的公募REITs来看，新能源类REITs依然是其中的重要产品之一。

以刚于3月中旬申报的中信建投明阳智能新能源REIT为例，该基金是年内受理的首单新能源公募REITs项目，也是年内首单民营上市公司发起的公募REITs项目，原始权益人为北京洁源和内蒙明阳，资产为黄骅旧城风电场项目和红土井子风电场项目。公开信息显示，明阳智能作为风机制造商与清洁能源整体解决方案提供商，目前业务涵盖风、光、储、氢等新能源开发运营与装备制造，全球累计装机50GW，全球风力、光伏发电新能源项目投运超过800个，海、陆风电机组投运16000多台，位居全球新能源企业500强前列。

瑞思研究院表示，我国绿色发展仍面临较大的资金缺口，绿色金融市场还有非常大的发展空间，清洁能源REITs市场广阔。假设在未来20年用光伏、风电等清洁能源替代50%的化石能源，每年要投入超过6万亿元，总体投资超过100万元。新能源投资主体一方面须完成新增装机容量任务，同时面临资产负债率控制和收益指标考核等挑战，投融资压力较大。而REITs作为权益融资工具，具有定价规范、透明性高等优点，可满足企业融资需求，落实国有资产的监管要求，同时REITs也是一种长期稳定的融资平台，可匹配企业长期投融资规划和支持企业长远发展。

中信建投基金相关人士对券商中国记者分析，积极推动新能源REITs产品的发行上市，对于解决当前新能源基础设施项目面临的资金难题、产业升级瓶颈等问题均可发挥重要作用。通过发行REITs，可以丰富投资人在新能源项目上的退出渠道，打通新能源产业的整个融资链条。越来越多新能源类项目上市，将更好服务国家“双碳”战略，推动新能源领域存量资产盘活、新增投资良性循环，助力经济社会转型发展。

校对：王朝全