交通运输点评报告：上海峰飞实地调研分享-纪录第1架适航取证的EVTOL货机

事件描述
2024 年3 月22 日，峰飞航空自主研发的V2000CG 无人驾驶航空器系统获得由中国民用航空华东地区管理局颁发的型号合格证（Type Certificate，简称“TC”），成为全球首款通过型号合格认证的吨级以上eVTOL(电动垂直起降)航空器，eVTOL 的货运商业运营自此拉开帷幕。
事件评论
电动技术驱动航空运输变革：eVTOL 分为三种构型：多旋翼、复合翼和倾转翼，三种技术各有优劣，综合考虑起降/巡航性能及技术水平，峰飞V2000CG 采用复合翼构型，货运版本最大起飞重量2 吨，最大载荷400 公斤，最大巡航速度200 公里/小时，电池容量160 千瓦时，最大航程250 公里，噪音水平65dB。相较于公铁水运输，航空运输的时效性强、成本高，电动技术的革命将会降低航空运输的成本，eVTOL 采用自主驾驶，动力和航电系统简单，起降对机场要求低，分布式动力更安静环保，运营成本和维护成本更低。
适航取证打开商业化场景：航空器TC 适航取证是保障航空器安全、准予进入市场商业运营的前提。2022 年9 月，民航华东局正式受理峰飞V2000CG 的TC 适航申请，成立了型号合格审查组，并基于其设计及运行特点，创新和优化了适航审定模式。2023 年4 月，审查组批准了系统审定计划（CP）和审定基础条款符合性检查单（初稿）。2023 年5 月，中国民航局发布《V2000CG 型无人驾驶航空器系统专用条件(征求意见稿)》，2023 年11月发布最终的专用条件，全面确定了适航要求。按照局方批准的审定计划（CP），2024 年3 月，峰飞完成全部46 大项符合性验证试验和整机符合性试飞，TC 取证历时仅1.5 年。
供应链一体化，应用从货到客：峰飞航空在德国成立了欧洲适航中心，在美国建有北美商业中心，研发制造中心位于中国。公司具备强大的垂直集成能力，自主设计电机、电控、电池和机体等零部件，随后外购铝锭、铜线、芯片、电芯和碳布等原材料加工制造，产业足够发达之后，公司也会考虑与专业性的零部件公司合作。eVTOL 是技术密集型行业，峰飞航空掌握飞控航电、三电系统、电机电控和大型机身轻量化高强度碳纤维复材核心技术，国内外专利超过500 件。从2017 年峰飞成立，7 年时间共设计四代原型机，均采用复合翼构型，公司坚持“由小到大、由物到人”的战略，载运能力不断提升。目前公司获得累计订单超过200 架，在V2000CG 适航取证当日，中通快递签订30 架订单，货运版航空器的商业化运营落地，这将会积累更多的飞行数据，加速载人版航空器的适航进程。
机会依次展开，从生产资料到下游应用：低空经济蕴藏着万亿级市场潜力，随着被写入政府工作报告，中央、地方和企业的支持加强，产业链加速发展。国家放开低空空域，但航路建设有待地方政府投资，空管基础设施有望率先受益，关注《民用航空空中交通通信导航监视设备使用许可目录》中的相关公司。制造环节具备适航认证的主机所及供应链订单有望加速，燃油飞机产业链关注成熟型号订单落地情况，电动飞机产业链关注新型构型的适航取证，亿航智能、上海峰飞、御风未来、沃兰特、时的科技、沃飞长空等eVTOL 主机厂有望加速适航取证和商业应用，关注相关供应链机遇；下游应用场景，具备时效性的需求（生鲜、商务物流）以及地面运输复杂的地区（如西部、偏远山区），将会率先应用。
风险提示
1、政策推进不及预期；订单获取不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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