中国石油2023年净利润创新高，炼油化工业务增长显著，股东回报亮眼

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中国石油2023年业绩稳健增长
中国石油2023年营业收入为30110亿元，同比减少7%，归母净利润为1611亿元，同比增长8%，连续两年创历史新高。

公司业绩应对宏观因素变化韧性增强
2023年布伦特原油平均价格同比下降18.4%，但公司经营业绩保持稳健增长，实现营业收入和归母净利润的下滑与增长。

油气与新能源业务持续推进
油气与新能源业务营业收入同比下降4%，经营利润同比下降10%。公司全年原油平均实现价格下滑，但油气当量产量同比增长4.4%。

炼油化工和新材料业务增长
炼油化工和新材料业务营业收入同比增长5%，经营利润同比下降9%。公司加工原油和生产成品油同比增长，但受到销售价格下降和成本上升的影响。

销售业务经营利润大幅增长
销售业务营业收入同比下降9%，但经营利润同比增长67%。公司销售汽油、煤油、柴油同比增长10%，成品油销量和市占率明显提升。

天然气销售业务营收和经营利润增长
天然气销售业务营业收入同比增长8%，经营利润同比增长301亿元。国内天然气销售量价齐增，进口气成本得到有效控制。

公司注重股东回报
公司建议派发2023年末期股息每股0.23元（含税），全年股息每股0.44元（含税），分红比例为50%，体现了对股东的重视。

资本开支持续增加
2023年公司资本性支出2753亿元，2024年资本性支出预算为2580亿元，主要用于油气勘探开发、炼化升级改造等项目。

盈利预测
预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为1736、1798、1869亿元，对应市盈率分别为9.7、9.4、9.0倍。

风险提示
需关注国际原油/成品油和天然气价格波动、行业监管及税费政策、汇率变化、市场竞争加剧、油气储量不确定性以及海外经营等风险。