茅台展现价格掌控力，多元策略助力业绩飞跃，2023年预计增长4-5%！

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贵州茅台(600519)展现价格管理能力
贵州茅台具备显著的价格管理能力，有助于缓解需求波动。近期原箱茅台酒批价的波动主要是阶段性放货的结果，而非需求减少。公司通过技术性手段，如发货节奏和结构调整等，保持价格体系的稳定。此外，经销商联谊会也自发采取措施保障价格稳定。

多元化配额投放与歧视性定价策略
贵州茅台注重老酒市场的良性发展和价格体系的稳定性。公司通过多样化配额投放和社会库存散点化来维护价格稳定。在增量配额方面，公司通过渠道结构优化提高开瓶率。同时，公司可能采取歧视性定价策略，确保价格体系的稳定性。

丰富的业绩增长工具
贵州茅台拥有多种业绩增长工具，有望实现跨周期增长。2023年对飞天茅台酒的提价预计带来4-5%的业绩增长。新品散花飞天、巽风酒等也有望贡献增量。茅台酒计划的拿酒量略有增长，新兴渠道有望有效承接。中期来看，贵州茅台(600519)的经营约束不明显，有望继续长期化运作。

风险提示
需要注意的风险包括需求复苏不及预期、竞争加剧和提价传导不及预期等。

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