业绩增长稳健！万华化学2023年营收超1753亿，市盈率新台阶，聚氨酯板块领涨新材料领域

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万华化学业绩稳步增长
万华化学2023年营业总收入达到1753.61亿元，同比上年增长5.92%。归属于母公司净利润为168.16亿元，同比增长3.59%。聚氨酯/石化/精细化学品及新材料板块收入均有不同程度的增长，分别为7.14%/-0.44%/18.45%。

产品价格和原材料成本变动
聚氨酯板块产品价格呈现下降趋势，石化板块产品价格也整体下行。不过，主要原材料价格下降有助于缓解产品价格下跌的压力。

费用率和盈利能力
公司销售费用率、管理费用率和财务费用率略有上升，而研发费用率同比上升0.26个百分点。公司毛利率和净利率均有所提升，主要得益于聚氨酯板块毛利率的提升。

现金流和资产状况
2023年公司经营性活动现金流净额、投资活动现金流净额和筹资活动现金流净额均有所变化。期末现金及现金等价物余额同比上升24.90%。应收账款和存货同比均有所增加。

聚氨酯板块扩能
公司完成对巨力化学的收购，并在新疆、福建和匈牙利扩充聚氨酯产能。公司已成为全球最大的MDI和TDI供应商，预计行业龙头地位将进一步巩固。

石化板块产业链延伸
公司石化板块产品主要包括C2、C3和C4烯烃衍生物，产业链不断延伸。烟台120万吨/年乙烯项目开工，蓬莱一期90万吨/年PDH装置在建设中，看好公司石化板块产业链一体化优势。

精细化学品及新材料板块竞争力提升
公司在功能化学品、氯产品、高性能聚合物和新材料等领域不断扩大市场份额。电池材料业务逐步推进，有望开辟新的收入增长点。看好公司在精细化学品及新材料板块的持续开拓。