国信证券：3月TV面板价格加速上涨 盈利稳定性有望逐步强化

智通财经APP获悉，国信证券(002736)发布研究报告称，3月各尺寸TV面板价格加速上涨，预计4月各尺寸LCD TV面板价格继续上涨。伴随着LCD扩产进入尾声， 行业将由过去供给端主导(产能变化)转向需求端主导(终端需求大尺寸、高端化、多样化)，行业周期属性将淡化，成长属性显现， LCD面板企业的盈利稳定性有望逐步强化。LCD面板产业链重点推荐京东方A(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)等。

国信证券观点如下：

价格： 3月各尺寸TV面板价格加速上涨， 预计4月各尺寸LCD TV面板价格继续上涨

电视： 2024年3月32、 43、 50、 55、 65英寸LCD TV面板价格为37、 62、 106、 130、 175美元/片， 环比增长5.7%、 3.3%、 2.9%、 3.2%、 2.3%; Omdia预计4月32、 43、 50、 55、 65英寸LCD TV面板价格为39、 64、 109、 134、 179美元/片， 环比增长5.4%、 3.2%、 2.8%、 3.1%、 2.3%。 据TrendForce， 3月电视品牌提升面板采购力道， 带动一季度采购量季增7%， 面板厂稼动率回升至80%以上， 展望二季度在体育赛事、 新品备货以及618促销活动等推动下， 面板厂按需生产， 有助于电视面板价格持续上涨。

笔记本： 2024年3月10.1英寸(平板电脑) 、 14英寸(笔记本电脑) 、 23.8英寸(显示器) LCD IT面板价格17.0、 26.3、 44.0美元， 环比变动-0.6%、0.0%、 2.3%; Omdia预计4月10.1、 14英寸LCD IT面板价格环比持平， 23.8英寸LCD IT面板价格环比增长3.4%至45.5美元。

供给&需求： 1月全球大尺寸LCD面板出货面积同比增长24.82%， 其中TV、 Monitor、 NoteBook、 Tablet出货面积同比增长

供给方面， 该行预计2024年全球大尺寸LCD产能面积较2023年增长2.48%， 其中1Q24、 2Q24、 3Q24、 4Q24产能分别环比增长0.72%、 0.35%、 0.26%、0.62%; 预计2025年全球大尺寸LCD产能面积较2024年增长2.09%， 其中1Q25、 2Q25、 3Q25、 4Q25产能分别环比增长0.62%、 0.61%、 0.61%、 0.00%。需求方面， 2024年1月全球大尺寸LCD面板出货面积同比增长24.82%， 其中全球LCD电视面板出货面积同比增长22.77%， 全球LCD显示器面板出货面积同比增长35.17%， 全球笔记本电脑面板出货面积同比增长30.90%， 全球平板电脑面板出货面积同比增长27.15%。该行认为， 伴随着LCD扩产进入尾声， 行业将由过去供给端主导(产能变化) 转向需求端主导(终端需求大尺寸、 高端化、 多样化) ， 行业周期属性将淡化， 成长属性显现， LCD面板企业的盈利稳定性有望逐步强化。

投资建议： LCD面板产业链重点推荐京东方A、 TCL科技等

该行看好京东方A、 TCL科技等国内面板龙头把握我国消费升级国产化的时代红利， 凭借高世代线所带来的规模效应、 成本优势以及市场份额领先所带来的行业话语权、 定价权逐步实现盈利能力的稳步提升。 同时， 随着LCD景气度逐步筑底回暖， 三利谱(002876)(002876.SZ)等上游原材料厂商有望实现业绩逐步回升。此外， 该行继续推荐受益于智能交互平板需求回暖的康冠科技(001308.SZ)、 视源股份(002841)(002841.SZ)。

风险提示：显示器件需求不及预期的风险; 显示器件价格波动的风险; 生产设备及原材料供应风险。