铁路市场投资3.5万亿！中国通号2023年订单增长和盈利水平显著提升

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中国通号盈利水平持续改善

2023年中国通号(688009)营业收入为370.87亿元，同比下降7.79%；归母净利润为34.77亿元，同比下降4.30%。尽管业绩承压，但公司在手订单充足，海外市场也进展顺利。

订单增长支撑未来业绩

2023年公司新签订单金额731.21亿元，同比略增0.15%。在铁路、城轨及海外领域均实现增长，特别是在海外领域取得45.18%的同比增长。截至年末，在手订单达到1688.31亿元，同比增长14.53%，为未来业绩提供支撑。

收入结构优化，盈利水平提升

公司收入结构得到优化，高毛利的设计集成和设备制造板块占比提升。2023年综合毛利率提高2.10个百分点至25.76%，净利率回升至9.40%。

研发投入加强，市场份额领先

中国通号加大研发投入，费用达到18.62亿元，占营收的5.02%。公司在国内城市轨道交通控制系统和高铁弱电系统集成领域的市场份额领先。

铁路和城轨市场发展空间广阔

根据“十四五”规划，预计中国将新增铁路营业里程约2.37万公里，铁路市场总投资额约3.5万亿元。同时，城轨新增运营里程预计3000公里，与“十三五”持平。高铁控制系统更新周期和城轨智能化升级将为公司带来新的增长机遇。

风险提示

需关注经济复苏是否达预期、产品拓展是否顺利、技术迭代速度、市场竞争程度等因素，投资者需注意相关风险。

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