营收下滑7.6%！万科A聚焦一二线房产市场，2023年经营服务业务逆势增长8.9%

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万科A(000002)：稳步成长，关注安全底线
2023年年报显示，万科A营业收入同比下降7.6%，归母净利润同比减少46.4%。房开业务结算量减少和毛利率下降是营收和利润下滑的主要原因。尽管面临市场下行压力，公司维持行业第二的销售地位，并聚焦一二线城市投资。

经营服务业务增长显著
2023年，万科A的经营服务业务收入同比增长8.9%。物业、物流、租赁住宅和商业开发等板块均实现稳步增长，其中物业营收增长10.2%。

融资渠道多样化，债务结构优化
公司通过境内外融资等方式筹集资金，同时优化债务结构，短期有息负债和境外负债占比均有所下降。

未来展望
考虑到结转面积减少、毛利率下滑等因素，预计万科A 2024年至2026年的归母净利润将逐年略有增长。当前股价对应的PE估值较为合理。