22家上市券商合计净利破千亿！5家增幅超50%，自营业务成反弹利器

截至3月29日，已有22家上市券商披露了2023年年报。据统计，这22家上市券商在2023年合计实现了营业收入3733.73亿元，净利润达到了1019.82亿元。然而，这与2022年相比，营业收入和净利润分别下降了约2%和4%。具体来看，有13家上市券商的营业收入超过了100亿元，8家上市券商的净利润超过了50亿元，其中中信证券(600030)和华泰证券(601688)的净利润超过100亿元。另外，红塔证券(601236)、中泰证券、中原证券(601375)、西南证券(600369)和申万宏源(000166)净利润增速超50%。

从各项业务表现来看，22家上市券商合计仅有自营业务和资管业务收入实现了增长，增长率分别为51.35%和1.50%。相比之下，经纪业务、投行业务以及信用业务收入均呈现出同比下滑的趋势，尤其是投行业务和信用业务，两者的收入下滑幅度均达到了约25%。

5家券商净利润增速超50%

从营业收入来看，已经披露2023年年报的22家上市券商中，共计13家超过100亿元。其中，中信证券稳坐行业榜首，实现营业收入达600.68亿元；其次是华泰证券、国泰君安(601211)和中国银河(601881)，分别实现营业收入为365.78亿元、361.41亿元、336.44亿元。此外，广发证券(000776)、中信建投(601066)、中金公司、海通证券(600837)、申万宏源也都实现营业收入超200亿元。

在营业收入增长率方面，22家上市券商中有14家实现正增长，其中红塔证券、中泰证券和西南证券增幅显著，分别增长了43.63%、36.86%和30.33%。然而，中信建投、海通证券营业收入同比下滑超10%。

从净利润来看，22家上市券商全部实现盈利，其中中信证券、华泰证券在2023年分别实现净利润197.21亿元、127.51亿元。同时，国泰君安、招商证券(600999)、中国银河、中信建投、广发证券和中金公司的净利润也在50亿元以上。

在净利润增长率方面，22家上市券商也有14家实现正增长，其中红塔证券、中泰证券、中原证券、西南证券和申万宏源增幅超过50%，尤其是红塔证券、中泰证券二者更是分别大增710.57%和204.94%。

记者注意到，证券行业强者恒强的马太效应更加凸显、行业集中度逐步提升是不争的事实。前述已经看到，头部券商与中小券商盈利能力差异较大，行业格局加速分化。比如8家头部券商净利润超过50亿元，而国海证券(000750)、红塔证券和中原证券等中小券商的净利润还不足5亿元。

记者据Wind数据整理

自营收入大增成中小券商业绩反弹利器

进一步来看，自营业务收入是22家上市券商的重要驱动力。据统计，2023年22家上市券商合计实现自营业务收入1040.16亿元，同比增长51.35%。中信证券、华泰证券和中金公司自营业务收入位居前三，分别为218.46亿元、116.70亿元、105.56亿元

一方面，自营业务收入是部分上市券商的业绩“顶梁柱”。数据显示，共有9上市券商自营收入占营业收入的30%以上，中金公司、国联证券、申万宏源、中原证券和西南证券的自营业务收入占比更是超过40%。

另一方面，自营业务收入大增也成为部分中小券商业绩反弹的杀手锏。如前述提到的5家净利润增速超50%的券商基本也是得益于自营业务的优秀表现。具体而言，这22家券商中，有10家自营业务收入同比增长逾50%，其中西南证券、红塔证券和国海证券自营业务收入分别同比增长18倍、4.2倍和2.2倍；广发证券、光大证券(601788)自营业务收入增幅也逾1倍。另外，中泰证券、国元证券(000728)和海通证券的自营业务收入实现扭亏为盈。

广发证券在2023年年报中提到，2023年，公司权益类投资运用定增等多策略投资工具，根据市场波动较好地控制了仓位。固收收益投资方面，公司较好地控制了债券投资组合的久期、杠杆和投资规模，抓住了市场的结构性机会，取得了较好的投资业绩。

红塔证券在2023年年报中表示，2023年公司大力发展自营投资业务的非方向性投资，建设绝对收益导向投资体系，以降低二级市场剧烈波动对公司经营的不利影响。

经纪、投行和信用业务收入纷纷下滑

除自营业务，资管业务也实现了正增长。据统计，22家上市券商2023年资管业务收入达392.74亿元，同比小幅增长1.50%。然而，相较于自营和资管，22家上市券商经纪、投行和信用业务则有不同程度的下滑。据统计，22家上市券商经纪、投行和信用业务收入分别为751.02亿元、343.06亿元和320.91亿元，分别同比下滑12.32%、24.70%和25.46%。

就投行业务来看，这22家上市券商中，有一半的投行收入超过10亿元，中信证券、中信建投和中金公司位居前三，分别实现62.93亿元、47.96亿元和37.02亿元。此外，国泰君安、海通证券和华泰证券的投行业务收入也在30亿元以上。

虽然说，2023年以来由于IPO和再融资节奏阶段性收紧，投行业务收入短期承压，但各家券商也在积极迎变，提高注册制下投行业务发展质量。以中金公司为例，2023年中金公司主承销商完成了A股IPO项目17单，主承销金额人民币322.45亿元，排名市场第四。持续巩固大项目优势，牵头完成了包括晶合集成科创板IPO、阿特斯科创板IPO、华勤技术主板IPO在内的A股IPO项目。同时，中金公司作为主承销商完成A股再融资项目26单，主承销金额人民币493.35亿元，排名市场第三。

并购重组业务尤其值得关注。2023年，根据Dealogic数据，中金公司并购业务继续位列中国并购市场第一，保持领先地位，全年已公告并购交易70宗，涉及交易总额约690.56亿美元。其中，已公告的标志性项目之一国家管网集团整合干线管网联合管道股权，为2023年中国市场规模最大的并购重组项目。