光伏辅材龙头展现强劲市场弹性，胶膜行业巨头稳占67%份额，光伏玻璃供需紧平衡，2024年美国光伏装机量预增，焊带新品助力业绩飙升！

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光伏辅材行业龙头展现优势
光伏辅材行业市盈率降至较低水平，供需格局良好且盈利能力较强的细分环节龙头企业展现出较强的市场弹性。行业估值随光伏产业链波动，目前估值处于约20倍PE的低位。中期来看，海外市场去库存趋势明显，新的补库需求可能提升行业景气度。长期而言，部分厂商减缓产能扩张，需求端景气度可能超出预期，光伏辅材龙头企业在供应链控制、产品盈利和创新等方面逐渐显现优势。

胶膜行业龙头地位稳固
胶膜行业供应总体趋于宽松，头部五家大厂的产能总和超过60亿平方米，市场占比约67%。预计未来两年胶膜需求量将分别达到50亿和54亿平方米。龙头企业在原料成本控制和市场定价方面具有优势，盈利和运营能力领先同行业。

光伏玻璃供需趋紧，盈利有望增长
预计到2023年底，光伏玻璃日熔产能将达到9.85万吨，较2022年底增加2.36万吨/天。这一增量低于年初预期。未来两年光伏玻璃供需可能保持紧平衡状态，2024年二季度可能出现供需短期错配，玻璃价格有上行趋势。同时，光伏玻璃成本中的纯碱和天然气价格有望下降，利润有望增厚。

海外跟踪支架市场需求稳步增长
2024年美国集中式光伏新增装机量有望达到36.4GW，同比大幅增长。同时，中东和印度市场也将保持较快增速。跟踪支架在高增长细分市场中的渗透率较高，未来几年可能维持高增速。

焊带龙头企业新品布局带动业绩
光伏焊带市场需求稳步上升，预计未来几年市场规模将持续扩大。在新技术方面，例如0BB串焊方案下，焊带产品有望实现更低的银耗和更高的组件功率。龙头企业在新技术匹配和市场推广方面具备先发优势。

风险提示
光伏新增装机量、原材料价格以及海外市场去库存情况均可能影响行业发展。

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