把握2024年机遇：食品饮料行业复苏，白酒头部品牌显韧性，隐含股息率达6%

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食品饮料行业配置价值
2024年食品饮料行业预期和估值有望修复。消费结构性空间助力企业业绩增长，提升的分红率对估值修复有重要作用。白酒板块中，春节销售优于市场预期，头部品牌需求韧性强。尽管宏观经济影响下整体需求存在压力，但行业头部集中和分化趋势不变。白酒板块估值修复但仍处于合理范围，头部公司具有投资价值。

大众品行业展望
预计2024年大众品需求将呈现弱复苏，受益于原料和包材成本下降。长期看，关注新消费、新零售催生的新品类机会。当前板块估值已低于历史均值，部分头部公司估值处历史低位。关注成长性或改善空间较大的个股和有分红能力的头部企业。

白酒板块动态
飞天茅台(600519)批价受淡季和渠道发货节奏加快的影响有所下行，但目前企稳。五粮液(000858)批价稳定，渠道控货状态。

食品板块业绩
双汇发展年报业绩低于预期，原因包括春节错期和猪价低迷。预计2024年一季度肉制品销量将环比改善，全年业绩保持稳定。股价调整后，若保持分红率不变，隐含股息率接近6%。休闲食品板块表现活跃，部分企业年报符合预期，延续高增长。

风险提示
需关注食品安全问题和经济下行对白酒及大众品需求的影响。

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