华润三九营收破247亿，CHC业务增长迅猛，昆药集团融合助力品牌升级

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华润三九业绩表现
2023年华润三九(000999)营收及利润均呈现双位数增长，全年营收达到247.39亿元，增长36.83%；归母净利润为28.53亿元，增长16.50%。尽管四季度单季归母净利润有所下降，但整体毛利率和净利率仍保持较高水平。

业务板块分析
CHC健康消费品业务和昆药集团(600422)的营业收入呈现不同趋势，CHC业务收入持续增长，而昆药集团营业收入略有下降。公司积极调整业务结构，优化产品矩阵，提升竞争力。

研发投入与产品力
2023年公司加大研发投入，同比增加20.72%，推动新品研究和产品力提升。在感冒灵、血塞通等多个品种上开展优化工作，全面提高产品品质。

战略性融合昆药
昆药集团并入华润三九后，公司通过学术赋能和品牌打造，优化业务布局，有望进一步强化品牌建设，提升市场竞争力。

风险提示
需关注集采超预期、创新药研发进度低于预期以及中药材价格波动等因素可能带来的风险。