上海机场业绩翻番破百亿，免税业务飙升246%，2023年投资收益大增274%！

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上海机场2023年业绩表现
上海机场2023年业绩达到市场预期。公司收入达到110.47亿元，同比上年增长102%；归属于母公司的净利润为9.34亿元，相较于2022年的-29.95亿元实现扭亏为盈。

客流及免税业务恢复
随着客流量的逐步回升，上海机场(600009)2023年的免税收入约为18亿元。其中，架次相关收入和旅客及货邮收入分别同比增长75%和246%，带动非航业务同比增长82%。

营业成本与投资收益
公司2023年的营业成本同比增长4%，但由于防灾费减少等因素，运营维护成本同比下滑3%。投资收益方面，2023年实现了6.61亿元，同比增长274.35%，得益于多个子公司投资收益的大幅提升。

未来发展趋势及关注点
2024年2月，公司国内和国际线旅客吞吐量分别达到2019年同期的120%和80%。市场关注新免税合约下的销售额变化、品牌引进情况和线上预订模式的成效。同时，浦东机场四期扩建工程的进展也是关注重点，预计将在2028年投运，届时机场保障容量将达1.3亿人次。

盈利预测与估值调整
有关方面对2024年和2025年的净利润预测有所下调，分别为33.06亿元和44.51亿元。当前股价对应的市盈率分别为27.3倍(2024年)和20.3倍(2025年)。

潜在风险
需关注客流恢复是否达预期、免税销售情况以及资本开支是否超出预期等潜在风险。