稳中求进：铜价看涨4.25美元，铝供应双升，镁价逆袭，金价迎上行机遇

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现货铜精矿TC下滑，铜价看多
在铜精矿现货加工费下降的背景下，铜价继续看多。本周进口铜精矿现货TC为6.38美元/吨，较前一周下降4.25美元/吨，反映出铜精矿供应紧张。虽然三大铜库存增长，但增幅放缓。

铝库存增长，价格有支撑
国内电解铝社会库存略有上涨，但铝棒库存回落，整体供需平衡。国内铝土矿供应紧张，对铝价形成支撑。云南地区冶炼产能逐步复产，预计二季度电解铝市场供需双升，铝价仍有支撑。

镁价有望企稳回升
当前镁价低于铝价及行业平均生产成本，部分工厂开始减产。在成本及镁铝比价的支撑下，镁价有望企稳回升，但需求显著改善是关键。

美国通胀降温，金价或上行
美国2月核心PCE物价指数同比和环比增长均有所降温。虽然美联储对降息持谨慎态度，但市场预期降息时点临近，金价上行趋势未改变。