爆发性增长：2023年贵州茅台直销收入飙升88.29%，展望2024年营收高目标15%增长

和讯发现近期贵州茅台(600519)获得了券商机构的关注，特意将其业绩变化和投资要点整理，供您参考：

业绩变化：

2023年贵州茅台(600519)实现营业收入和归母净利润分别为1476.94亿元和747.34亿元，同比增长19.01%和19.16%，超出前期业绩预告。其中，茅台酒和系列酒营业收入分别增长17.39%和29.43%，四季度系列酒高增是超预期的主要原因。销量和吨价方面，茅台酒销量和吨价分别增长11.1%和5.7%，量增为近五年最高；系列酒销量和吨价分别增长2.9%和25.7%，增长主要由吨价提升贡献。

投资要点：

2023年贵州茅台直销渠道营业收入占比提升5.7个百分点，i茅台贡献营收223.74亿元，同比增长88.29%，成为推动直销增长的主要力量。公司盈利能力保持稳定，毛利率和净利率分别为91.96%和50.60%，销售费用率同比小幅增长。2024年经营目标为实现营业总收入同比增长15%左右，预计未来三年营收和净利润将持续增长。需关注消费税落地、系列酒推广及需求恢复等潜在风险。