免税行业周报：离岛免税“即购即提”新政一年购物金额近40亿元

　　投资要点
　　本周国内行情回顾（4 月1 日-4 月3 日）
　　沪深300 指数+0.86%，上证指数+0.92%
　　免税运营商相关个股周涨幅：中国中免（收盘价84.50 元/股，周涨幅-1.1%），中国中免H（收盘价75.90 港元/股，周涨幅-2.69%），海汽集团（收盘价18.90元/股，周涨幅+7.2%），王府井（收盘价13.58 元/股，周涨幅+1.9%）。
　　免税店物业方相关个股周涨幅：上海机场（收盘价36.73 元/股，周涨幅+1.3%），白云机场（收盘价10.30 元/股，周涨幅+2.2%），海南机场（收盘价3.52 元/股，周涨幅+0.0%），美兰空港H（收盘价6.19 港元/股，周涨幅-11.95%）。
　　清明假期期间（4 月4 日-4 月5 日）港股市场行情回顾
　　中国中免4 月5 日收盘价75.90 港元/股，较4 月3 日收盘价下跌2.0%。美兰空港4 月5 日收盘价6.19 港元/股，较4 月3 日收盘价下跌9.0%。
　　海南离岛免税跟踪
　　三亚凤凰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（3.30-4.5）日均航班执行量342 班次，环比上周-6.2%，同比19 年+ 5.3%。2）旅客吞吐量：根据飞常准，上周（3.25-3.31），三亚机场日均旅客吞吐量约6.1 万人次，恢复至2019 年3 月日均水平的97.9%。
　　海口美兰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（3.30-4.5）日均航班执行量518 班次，环比上周-12.1%，同比19 年+20.3%。2）旅客吞吐量：根据海口美兰机场官方微博，本周（3.30-4.5）海口机场旅客吞吐量日均约7.3万人次，环比上周-12.4%，同比2019 年同期+24%。
　　免税行业重点资讯回顾
　　海南离岛免税提货新政实施一年，免税品“即购即提” 购物金额近40 亿元。
　　“即购即提”购物人数达194 万人，购物件数434 万件，购物金额39.4 亿元。“担保即提”购物人次848 人，购物件数851 件，购物金额8715 万元。
　　中老边境云南西双版纳、普洱新添两家口岸出境免税店。
　　沙特阿拉伯哈立德国王国际机场免税店扩建后第一期开业。
　　机场免税跟踪：国际恢复趋势明确
　　国际航班量整体呈回升态势：本周（3.30-4.5）我国国际及地区航班执行量12408 班次，环比上周+ 0.6%，恢复至19 年的69.5%。
　　一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升：2024 年2 月，上海机场、白云机场、首都机场国际及地区旅客量分别约269、108、107 万人次，恢复至19 年的80%、75%、50%。
　　海外旅游零售跟踪
　　韩国免税店2024 年2 月销售情况：
　　销售额：2 月韩国免税店销售额约6.88 亿美元，环比-43%，同比23 年-20%，恢复至2019 年同期的44%。1）按游客分类：国内游客销售额约1.89 亿美元，同比23 年+22%，恢复至2019 年同期的63%；外国游客销售额约4.98亿美元，同比23 年-29%，恢复至2019 年同期的40%。2）按业态分类：市内免税销售额约5.21 亿美元，占比75.8%；机场免税销售额约1.35 亿美元，占比19.7%；离岛免税销售额约0.31 亿美元，占比4.5%。
　　购物人次：2 月韩国免税店购物人次约214 万人次，环比-5%，恢复至2019年同期的57%。其中，国内游客151 万人次，占比71%，环比-6.7%，恢复至2019 年同期的63%；外国游客62 万人次，占比29%，环比-1.6%，恢复至2019 年同期的47%。
　　人均消费额：2 月韩国免税店人均消费额为322 美元，同比23 年-48%，环比-39%；其中，国内游客人均消费额125 美元，同比23 年-5%，环比+2%；外国游客人均消费额803 美元，同比23 年-76%，环比-49%。
　　投资建议
　　春节假期海南客流、旅游零售双旺。2024 年口岸免税、离岛免税恢复可期。推荐免税运营商中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21-23 年旗下离岛免税店密集扩容，增量效应有望显现。推荐物业方海南机场：短期受益于海南客流回升、离岛免税销售额环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。
　　风险提示
　　免税销售额不及预期，政策不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。