能源周报：以伊地缘冲突再添变数 本周油价维持上涨

　　动力煤：港口行情持续下滑，坑口价格涨跌互现。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价831 元/吨，较上周-3.0%；晋陕蒙坑口煤均价环比+0.7%。库存方面，本周环渤海九港合计库存报2136 万吨，环比减少221 万吨；南方港口合计库存报786 万吨，环比-0.5%；国内重点电厂煤炭库存最新数据（20240328）报9712 万吨，环比（20240321）增加161 万吨，库存可用天数最新19.5 天，环比+1.4 天。供应端：主产地多数煤矿生产正常，周内部分煤矿价格出现探涨，优质煤种价格稍有抬头，个别高卡热值煤炭成交情况有所增长，但目前终端仍旧以刚需压价为主。个别煤矿价格上涨后，销售情况出现回落，价格也有止涨回调操作，整体来看，下游采购需求依旧疲软，产地涨势乏力，支撑力度有限；需求端：电煤方面，库存持续在偏高水平，电厂负荷较低。电厂阶段性采购也已结束，且有进口煤补充，对市场煤需求寥寥；建材行业多数企业开工进程缓慢，需求低迷，化工行业需求变化不大，在消费淡季下，补库节奏较为稳定，无囤货需求，存煤可用天数在安全范围内。
　　双焦：下游钢材市场氛围好转，焦煤市场止跌企稳。焦炭方面，本周末日照准一报价1860 元/吨，环比-5.1%。焦企在焦炭第七轮降价落地后亏损加大，产能利用率再度下降，焦炭产量偏低，多数出货顺利，无库存压力。钢材成本支撑减弱，市场氛围仍以悲观为主，在钢铁生产企业会议召开后，钢材市场出现积极情绪，贸易投机需求出现，但钢材库存压力仍存，价格上涨难度较大。焦煤方面，本周末山西主焦煤报价1716 元/吨，环比持平。煤矿产量仍处较低水平，炼焦煤供应未见明显宽松，受焦企对采买意愿偏弱影响，焦煤价格下调，但幅度有限。钢企方面，本周末螺纹钢报价3460 元/吨，环比-1.1%；本周全国247 家钢厂日均铁水产量221.25 万吨，环比-0.1%。本周全国钢坯市场价格跌后小涨。前期焦炭价格下行，成本支撑作用较弱，市场交易氛围不佳，钢坯弱势下行，后续市场出现利好消息，提振钢材市场投资信心，钢坯外卖量小幅增加，但市场仍以谨慎观望为主。
　　原油：伊朗驻叙大使馆遇袭，本周布伦特原油上涨。本周一，伊朗驻叙利亚大使馆遭到以色列猛攻，直接导致7 人遇难，多人受伤，遇难人员中包括一名伊朗伊斯兰革命卫队高级指挥官。伊朗方面表示，其军队已处于高度戒备状态，并会对以色列的袭击进行直接回应，此外，美国也处于高度戒备状态，并积极准备应对伊朗可能发动的袭击。此外，乌克兰再次对俄罗斯炼厂发动无人机袭击，地缘风险持续扩大，原油风险溢价不断抬升。另一方面，本周美国公布的3 月PMI 环比增至50.3 点，是2022 年10 月以来首次升至50点以上的扩张区间，加上其3 月非农新增就业超预期激增30.3 万人，美国良好的经济数据加强了再通胀的可能，市场的降息预期也不断推迟，油价再度走向上行通道。本周，Brent 原油周度均价91.42 美元/桶，环比+5.99%；WTI原油周度均价85.56 美元/桶，环比+4.31%。
　　天然气：美国能源企业连续第三周削减天然气钻机数量。根据能源服务公司贝克休斯报告，截至4 月5 日当周，美国天然气钻机数量减少2 座至110座，为2022 年1 月以来最低水准。据EIA 数据显示，2 月和3 月美国天然气价格跌至约三年半以来的低位，令美国2024 年天然气产量从2023 年创纪录的1038 亿立方英尺/日削减至1034 亿立方英尺/日。计划中的天然气钻机数量减少可能需要几个月的时间才能在数据中显示出来。同时，美国官员对结束暂停液化天然气出口审批的决定持开放态度，以争取国会通过乌克兰援助方案。本周，欧洲TTF 天然气价格26.38 欧元/兆瓦时，较上周下降4.8%；美国NYMEX 天然气期货价格1.82 美元/百万英热，较上周上涨10.0%；亚洲JKM天然气价格9.52 美元/百万英热，较上周价格下降0.4%；国内液化天然气出厂价为4050 元/吨，较上周下降2.2%。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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