低碳研究行业周报:24年我国电力供需形势如何?

2024-04-08 07:55:05 和讯  华福证券汪磊
  投资要点:
  本周专题:我们假设24年我国煤电、气电、常规水电、抽蓄、风电、光伏和核电装机分别为12.2、1.4、3.7、0.6、5.3、8.1和0.6亿千瓦。考虑到不同电源的受阻系数以及备用率等,我们认为24年尖峰时刻,我国电力供需较为紧张。气候的不确定性等因素会给电力供需形势带来不确定性(水电受来水丰枯影响;风电受风力大小影响;光伏受光照强度等影响;火电作为保供电源,受水风光挤出效应影响),预计24年局部地区存在电力供应偏紧。预计24年云南电力电量双缺。目前四川水电出力不足,启动了干旱防御Ⅳ级应急响应。截至2024年4月6日,湖北长江、汉江和清江等江河水情大部分好于同期水平,湖北来水同比偏丰。建议持续关注厄尔尼诺转拉尼娜后湖北的来水情况。
  行情回顾:本周公用事业板块指数上涨0.31%,跑输沪深300指数0.55pct。环保板块指数上涨3.06%,跑赢沪深300指数2.21pct。
  行业信息:山东省德州市等单位开展生物柴油推广应用试点工作。根据《国家能源局技术示范和改革试点工作管理办法》(国能综通法改〔2023〕61号)等有关要求,经组织专家评审和复核,原则支持山东省德州市等单位开展生物柴油推广应用试点工作。
  投资建议:
  基于电力供需和红利资产视角,持续关注火电、核电、水电。
  火电:一方面,24年尖峰时刻电力供需预计偏紧,煤电保供属性凸显,火电出力水平有望高位运行;另一方面,24年各省长协电价逐步落定,煤价趋势稳中有降,火电板块资产减值风险或有望降低,预计业绩持续改善,分红水平或有望提高。建议关注【华能国际】、【华电国际】、【大唐发电】、【国电电力】、【内蒙华电】、【浙能电力】、【皖能电力】。
  核电:一方面,核电作为稳定的基荷能源,在能源供应紧张的时候可以提供稳定的电力供应;另一方面,核电投产即将步入高峰期,核电核准常态化,未来分红比例有望提升,建议关注【中国核电】、【中国广核】。
  水电:一方面,部分地区的水电出力波动或能助力水电电价结构性上涨;另一方面,新型电力系统的建设带动水风光一体化稳步推进,水电类债属性突出,高分红凸显防御价值,建议关注【华能水电】、【长江电力】、【国投电力】、【川投能源】。
  风险提示:项目推进不及预期;政策执行不及预期;市场竞争加剧;研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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