2023年大飞机制造营收飙升，中航西飞净利润猛增64%，领跑行业！

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中航西飞(000768)2023年度业绩表现亮眼
公司2023年营收达到403.01亿元，同比增长7.01%。归母净利润达到8.61亿元，同比大幅增长64.41%。营收增长主要得益于订单按时交付，利润端改善显著，毛利率略有下降，但整体费用率得到控制。

公司推进降本增效，费用率改善
公司在2023年继续推行降本增效措施，期间费用率有所下降。研发费用率、管理费用率和销售费用率均有所降低，推动整体费用率改善，进而提高盈利能力。

股票激励计划及国际市场开拓
2023年，公司首次发布限制性股票激励计划，向261名员工授予1309.5万股。此举旨在激励高层管理人员和关键人才，推动公司业绩持续快速增长。同时，公司积极开拓国际转包市场，增加订单储备。

公司在大飞机领域具有领先地位
中航西飞作为全谱系大飞机的唯一主机厂，锚定产业长久发展。公司在军用大中型飞机领域具有重要地位，并在民用飞机领域深度参与国产民机的发展。

业绩预测与市场表现
公司业绩符合预期，行业处于订单调整期。考虑到公司在大飞机行业的领先地位，对其2024-2026年的业绩进行了预测，对应市盈率分别为52/39/32倍。

风险提示
需关注生产运营风险、军品业务波动风险以及新型号装备研制不达预期的风险。