伟星新材逆市增长：2023年净利增10%，防水净水产品飙升35%！展望2024年，市场压力加大但仍具盈利潜力

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伟星新材2023年业绩表现
伟星新材2023年营业收入63.8亿元，同比下降8.3%；归母净利润14亿元，同比增长10%。公司在市场承压的情况下，主动调整策略，收缩工程板块，使得管道总销量同比下滑9.5%。华东地区业务相对稳健，而华南和境外地区实现逆势增长。新兴板块如防水、净水产品收入同比增长35%，展现较快增长势头。

伟星新材成本控制与利润率变化
受益于原材料价格的回落，伟星新材2023年毛利率同比提升4.5个百分点至43%。尽管市场竞争加剧和产品价格下降，公司通过渠道梳理和服务赋能保持价格稳定。销售、管理、研发费用同比上升，但利润率仍逆势提升，净利率同比增加4.1个百分点至22.9%。

伟星新材现金流与分红情况
伟星新材2023年现金流保持优异，收现比同比提升3.7个百分点至111%。虽然经营现金流同比下滑10%，但净现比仍维持在94%的高位。公司加大市场投入，分红率提升，每股派息0.8元，对应股息率约5%。

伟星新材2024年发展趋势预测
展望2024年，市场压力可能加大，家装需求依旧弱势。但伟星新材通过优质服务和品牌构建了较强的盈利能力，并在防水、净水等领域持续扩张。公司通过下沉渠道、拓展品类、提升客单值等策略，支撑业务稳健增长。

伟星新材盈利预测与估值
当前分析师维持对伟星新材的盈利预测不变，股价对应2024/2025年的市盈率分别为17.2/15.9倍。估值方面，维持跑赢行业评级和目标价，对应2024/2025年的市盈率为23/21倍，隐含上行空间约为35%。

伟星新材面临的风险
需关注地产竣工需求下滑超预期及新业务拓展不及预期的风险。