华泰证券分析：化纤家电等行业率先产能出清，集成电路封测估值有望修复

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【在经济回升过程中，化纤、化药、家电和电池等行业有望率先实现产能出清】4月10日，根据华泰证券(601688)的分析报告指出，自去年中央经济工作会议和今年政治局会议以来，“部分行业产能过剩”已成为经济回升向好需要克服的关键挑战之一。通过对过往不同行业产能出清的代表性案例进行总结，华泰证券得出以下观点：1)产能过剩的主因存在需求侧与供给侧的差异，企业亏损状况和资本开支是观测产能出清的有效指标。目前，化纤、化药、家电、电池等行业的产能有望率先得到有效缓解；2)产能过剩导致行业估值收缩程度与市场集中度密切相关，市场集中度越高，产能过剩时期的估值底部也越稳定。目前，集成电路封测、面板、锂、锂电隔膜、风电零部件等行业的估值可能已经充分体现了供给侧压力，存在修复的机会。