职业教育市场崛起，学大教育转型提振业绩，预计2023-2025年持续增长

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学大教育转型职业教育，业绩呈现复苏
学大教育作为个性化教育领域的领先者，在教培政策调整后进行转型，积极拓展职业教育。公司原有业务在供给出清和需求韧性的背景下，展现出良好的复苏势头。学大教育的营业总收入在23Q1-Q3分别实现5.2亿元、7.3亿元和5.4亿元，同比增长率分别为4.5%、30.8%和32.1%。

教育行业政策调整影响学大教育
教培行业在政策调整后加速出清，学大教育已剥离义务教育阶段学科培训业务，转而专注于高中、高考复读等培训业务，并拓展职业教育市场。

学大教育传统业务受益于市场变化
学大教育的高中学段培训业务和全日制基地由于市场出清和需求韧性，有望提高市占率。同时，公司布局的全日制学校注重提升孩子综合素质，为家长提供更多选择。

职业教育成为学大教育的新赛道
学大教育积极布局中职业务，通过收购多所中职学校，提供多样化的班型以满足不同学生的需求，契合中职学生的职教高考需求。

学大教育业绩展望
学大教育在转型过程中，受益于供给出清和需求韧性，业绩有望持续增长。预测学大教育2023-2025年的营业收入和归母净利润将保持稳定增长。

学大教育面临的风险
学大教育在发展过程中可能面临新业务发展不及预期、出生人口下滑影响潜在市场和竞争环境加剧等风险。