炼化化纤双丰收！恒力石化2023年净利飙升198%，派息率达56%，2024年更多项目助力高增长

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恒力石化2023年业绩表现亮眼
公司2023年营业收入达到2349亿元，同比增长6%，归母净利润达到69亿元，同比大幅增长198%。这一增长主要得益于原材料价格回落带来的成本降低，以及市场需求的改善。

炼化和化纤板块成为盈利亮点
恒力石化的炼化板块盈利46.6亿元，同比大增153%，化纤板块盈利16.4亿元，同比增长更是达到343%。公司在这两个板块的盈利表现优异，得益于其一体化配套能力和产品结构的优势。

公司派息率超出预期
2023年，恒力石化拟派息0.55元/股（含税），派息率达到56%，高于预期的50%。这一决策反映了公司对成本控制和经营能力的信心，以及对未来自由现金流改善的预期。

多个项目预计在2024年带来额外利润
公司预计在2024年将有多个新项目投产，包括高性能树脂及新材料项目、锂电池隔膜项目等。随着行业需求回暖和能源成本下降，这些项目预计将为公司贡献额外的利润。

芳烃景气度预计稳中有升
2024-2025年，芳烃（PX+纯苯）的利润预计将持续改善，主要原因包括大型新增产能的缺乏、乙烯行业开工率下降以及全球汽油需求旺盛等因素。

公司派息率仍有提升空间
随着大型项目的投产和资产负债率的降低，恒力石化的派息能力有望进一步提升，未来派息率仍有上升空间。

盈利预测与估值保持稳定
尽管面临国际油价波动和新项目推进的不确定性，公司2024/25年的盈利预测和目标价保持稳定，当前股价对应的市盈率也处于合理区间。