建筑材料周报：水泥价格和浮法玻璃价格继续下跌

　　一、建筑材料市场表现回顾
　　上周申万建筑材料指数上涨了2.83 个百分点，沪深300 指数上涨了0.86个百分点，建筑材料指数跑赢沪深300 指数1.97 个百分点。子行业方面，水泥指数涨幅为+1.93%，玻璃玻纤指数涨幅为+3.44%，装修建材指数涨幅为+3.27%。
　　二、行业动态及重点子行业近期跟踪
　　水泥：上周全国水泥均价继续下跌。上周日42.5 标号水泥全国均价是380.17 元/吨，比前一周下跌了0.83 元/吨，跌幅为-0.22%。分地区来看，华东地区跌幅最大，平均下跌了5 元/吨。华北和东北地区分别下跌了4 元/吨和3.33 元/吨。中南和西北地区水泥价格基本与前一周持平。西南地区水泥价格上涨了7 元/吨，涨幅为1.74%。目前西南和西北地区水泥价格在400 元以上，华北、华中和中南地区水泥价格在350-400 元之间，东北地区水泥价格在350 元以下。库存方面，3 月29日全国水泥库容比是60.99%，比前一周增加了0.71 个百分点；全国熟料库容比是62.81%，比前一周减少了0.06 个百分点。水泥库存和熟料库存目前处于中等水平。
　　浮法玻璃：上周浮法玻璃价格继续下跌。上周日5mm 玻璃全国均价是1717.14 元/吨，比前一周下跌了40 元/吨，跌幅为-2.28%。分地区来看，西北地区跌幅最大，平均下跌了100 元/吨。其次是华中地区，平均下跌了90 元/吨。西南地区下跌了50 元/吨。华东和华南地区均下跌了20 元/吨。华北地区下跌了10 元/吨。东北地区上涨了10 元/吨。目前华东和华南地区玻璃价格在1800 元以上，东北、西北、西南地区玻璃价格在1600-1800 元之间，华北和华中地区玻璃价格在1600 元以下。
　　库存方面，上周浮法玻璃全国企业库存是6519.2 万重箱，比前一周减少了174.4 万重箱。浮法玻璃企业库存目前处于中等水平。
　　三、核心投资观点
　　水泥：水泥行业当前面临较大市场压力，价格继续下跌，产量同比下滑，库存处于中等水平但未来可能面临压力。价格方面，全国水泥均价延续了下跌趋势。产量方面，水泥产量继续减少，同比出现下滑，这可能与市场需求疲软有关。在库存方面，全国水泥和熟料库容比均有所下降，这意味着企业库存压力并未显著增大。总体来看，水泥行业目前处于底部区间，还没有明确出现需求好转的迹象。
　　玻璃：玻璃行业近期面临复杂的市场环境。从价格角度看，浮法玻璃价格显著下跌，显示出市场需求的疲软和供应过剩的压力。产量方面，可能受到需求下滑的影响，产量的增长并未有效提振市场价格。库存方面，全国企业库存持续增加，目前处于中等水平，这进一步证明了市场需求不足的现状。总体来看，玻璃行业正面临需求下滑的影响，行业景气度转弱。
　　塑料管材：塑料管行业近年来取得了长足的发展，主要原因包括政策支持、市场需求增长以及技术进步。政府推出的相关政策和规划，如“十四五”规划和2035 年远景目标，都为塑料管行业的发展提供了积极的支持。同时，随着城市化进程的加速和基础设施建设需求的增加，塑料管的市场需求也在不断增长。技术进步，如新型材料的出现和生产工艺的改进，也为行业提供了新的发展机遇。预计在未来几年内，市场规模还将继续扩大。
　　四、本周重点推荐个股
　　伟星新材（002372）：伟星新材专注于研发、生产、销售高质量、高附加值的新型塑料管道，是国内PPR 管道的领先企业。公司的业务分为零售业务和工程业务。受益于水网建设投资的增长，公司的工程业务有望在未来几年持续增长。同时，公司零售业务也将继续保持稳健增长，并在同心圆战略下拓展净水业务和防水业务。预计公司2023-2025 年归母净利润分别是14.58 亿元、15.51 亿元、16.51 亿元，对应PE 分别是18 倍、17 倍、16 倍，给予推荐评级。
　　旗滨集团（601636）：旗滨集团是国内浮法玻璃行业双龙头之一，在福建漳州、广东河源、湖南醴陵、浙江绍兴、浙江长兴、浙江平湖、马来西亚等地均建有浮法玻璃生产基地。随着浮法玻璃行业景气度回暖，公司具备硅砂自给、交通便利、规模化生产带来的成本优势，有望率先受益。另外，公司积极培养新兴业务，光伏玻璃、电子玻璃、药用玻璃有望发力，带来公司业绩增长。预计公司2023-2025 年归母净利润分别是13.97 亿元、18.85 亿元、23.96亿元，对应PE 分别是15 倍、11 倍、8 倍，给予推荐评级。
　　五、风险提示
　　下游行业需求不及预期、原材料或燃料价格波动、市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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