民生银行复苏迹象显著，国泰君安力挺增持，目标价3.96港元

国泰君安维持民生银行(600016)“增持”评级，目标价3.96港元

2023年4月12日，国泰君安(601211)发布研报表示，民生银行(1988.HK)在2023年营收和净利润增速方面呈现复苏迹象，小微贷款规模持续增长，不良贷款率有所降低。此外，存款成本逐步改善，资产质量趋于稳定。因此，该机构维持民生银行目标价3.96港元，对应2024年0.29倍PB，并继续给予“增持”评级。

数据显示，民生银行2023年营收同比下降1.2%，但降幅相较于2022年已收窄14.4个百分点，与前三季度相比收窄0.9个百分点。同时，其他非息收入同比增长29.9%，第四季度单季同比增长159.6%，成为营收的主要支持因素。在净利润方面，该行同比增长1.6%，显示出盈利能力基本稳定。

展望未来，考虑到重定价等因素，民生银行的资产收益率可能继续下探，而负债成本相对较为刚性，使得息差面临一定压力。