地平线科技IPO申请 智能驾驶独角兽受关注 营收高增 研发投入超亿

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【地平线科技冲刺港股IPO，有望成为智能驾驶行业关注焦点】 3月26日，地平线科技正式向港交所递交招股书，成为2024年以来智能驾驶行业最受关注的热点事件之一。作为中国智驾科技头部企业及“独角兽”企业，地平线成立9年即开启IPO之路。据悉，高盛、摩根士丹利、中信建投(601066)为其联席保荐人。地平线方面表示，成功上市将进一步提高市场竞争力，助力企业迈向发展新台阶。 地平线计划将募集资金用于研发、销售及营销相关开支、合营企业未来战略投资、一般公司用途及营运资金需求。公司定位为乘用车高级辅助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）解决方案供应商，2021年向整车厂商交付量产智能驾驶软硬件产品和技术方案。 截至目前，地平线已完成15轮融资，累计筹集23.62亿美元。最近一轮D轮融资中，公司筹集2.10亿美元，估值提升至87.10亿美元，约合人民币628亿元。投资方包括大众集团、上汽集团(600104)、广汽集团(601238)等多家产业巨头及国内外知名投资机构。 招股说明书显示，2021—2023年，地平线收入分别为4.67亿元、9.06亿元及15.52亿元，年收入复合增长率达82.3%，主要来自汽车解决方案。毛利分别为3.31亿元、6.28亿元及10.94亿元，毛利率维持在70%左右。然而，公司经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）分别为11.03亿元、18.92亿元及16.35亿元。地平线方面表示，亏损主要是由于前期投资、规模经济效应未释放等原因。 智能驾驶行业高投入、长周期。2021—2023年，地平线研发开支分别为11.44亿元、18.79亿元、23.66亿元，分别占各年收入的245.0%、207.6%及152.5%。公司预计，研发开支占收入比例将持续下降。未来几年，地平线将通过扩大收入规模、提升经营杠杆等措施实现收支平衡及盈利。 地平线与大众集团旗下软件公司CARIAD共同创立的合资公司酷睿程，目前尚处于起步阶段。地平线方面预计，未来酷睿程将助力抢占中国高阶自动驾驶市场。 在智能驾驶领域，地平线已构建竞争优势。数据显示，公司已成为最大的前装量产ADAS和AD解决方案供应商，2022—2023年装机量增长4倍。在NOA赛道，地平线与英伟达合计占比超过八成份额。2023年，我国汽车辅助驾驶装配率超50%，地平线正扩展市场份额。公司智驾方案已被24家OEM旗下超230款车型采用，与前10大中国OEM达成合作。