3月社融增速创6年新低，信贷需求疲软影响金融市场走势

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社融增速下降至近年低点
2024年3月社融存量同比增速为8.7%，较2月下降0.3个百分点，降至2019年以来的最低水平。3月社融增量为4.87万亿元，同比少增5142亿元。

信贷投放整体偏弱
3月新增人民币贷款3.09万亿元，同比少增6561亿元。企业和居民端信贷需求仍较为低迷，一季度新增人民币贷款同比少增1.14万亿元。

政府债券和企业融资结构变动
3月政府债同比少增1373亿元，而直接融资和表外融资分别多增864亿元和1846亿元。二季度，特别国债和地方债发行提速可能成为社融增长的支撑。

居民端信贷同比少增
3月居民端短贷和中长贷分别同比少增1186亿元和4700亿元，地产销售低迷可能是一个影响因素。

M1增速保持低位
3月M2和M1同比增速分别为8.3%和1.1%，M1增速维持在较低水平，显示出市场资金活化意愿不高。

风险提示
需关注宏观经济波动、货币政策转向及政策效果不及预期等因素可能带来的影响。