佳发教育(300559):标考龙头加码AI 智慧教育未来可期

2024-04-14 10:00:06 和讯  广发证券刘雪峰/李婉云
  核心观点:
  以标考为基,拓展智慧教育新场景。公司成立于2002 年,深耕教育信息化二十载,聚焦智慧考试和智慧教育两大业务方向,推出覆盖各类考试和K12、高教职教教学场景的综合解决方案。公司收入端和利润端回暖。公司以软硬件结合产品为主,毛利率稳定在较高水平。
  教育信息化新机遇,重要参与者地位稳固。教育信息化政策红利持续释放,硬软件解决方案空间广阔,据弗若斯特沙利文测算,中国教育信息化市场总收入预计2023 年将达5573 亿元。市场格局方面,标考行业竞争格局集中,公司份额稳居第一。公司是市场上少有的能够提供完整的区、校智慧教育整体解决方案和顶层设计厂商之一。
  标考建设持续更新升级,布局“AI+”教育应用。1.作弊防控需求率先落地,智能安检门迎市场机遇。2023 年是高考首次要求启用智能安检门,2022 年部分研究生考试也使用了公司的智能安检门,市场空间广阔。2.持续推动“AI+”教育战略,与腾讯、华为合作,发布自研的“灵汩教育大模型”。3.公司AI 产品矩阵不断升级。(1)基于大语言模型AI 基座,打造新一代英语解决方案。(2)打造理化生实验AI 解决方案,赋能初中实验教考场景。(3)基于自有的“AI 鹰眼技术”推出体育教育AI 解决方案。目前公司已推出AI 英语学习助手内测版。借鉴Duolingo 的成功经验,公司有望打开2C 业务成长空间。
  盈利预测与投资建议。我们预计2024-2026 年公司EPS 分别为0.50/0.67/0.9 元/股。考虑到公司作为标考信息化领军者,英语口语AI产品有望打开公司2C 业务成长空间,给予公司2024 年35X PE,合理价值为17.52 元,首次覆盖,给予“买入”评级。
  风险提示。教育信息化政策落地不及预期;下游终端用户预算及采购计划的不确定性;智慧教育新产品推广不及预期;行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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