大行评级｜摩根大通：维持国寿“增持”评级 风险回报状况改善

摩根大通发表研究报告指，预计国寿今年净利润按年升4%至480亿元，派息0.51元，股息率6厘。该行提到，国寿未在2023财年业绩中披露新业务合约服务利润率(CSM)、准备金明细及CSM变动情况。因此，该行会根据新业务价值来估算其新业务CSM，并料2024至26财年新业务CSM分别为430亿、500亿、580亿元。摩根大通相信，对内险行业的改革议程将为国寿等国有优质保险公司带来更多利益。然而，自2023年起采用IFRS-17后，疲弱的股市走势在很大程度上使公司盈利基础受压。同时，不断上升的资产风险忧虑或成为拖累股价的主要因素。由于国寿的风险回报状况改善，该行维持其“增持”评级，目标价15港元。