零售周观点:周大福发布FY24Q4经营数据 一季度跨境电商进出口额维持高增

2024-04-15 10:25:03 和讯  民生证券刘文正/郑紫舟/解慧新/刘彦菁/褚菁菁/杨颖
  珠宝:周大福发布FY24Q4 经营数据,集团零售值同比+12.4%。4 月12 日,周大福发布FY24Q4(截至2024 年3 月31 日止三个月)未经审核主要经营数据,集团零售值同比+12.4%,其中,中国内地零售值同比+12.4%,中国香港、中国澳门及其他市场零售值同比+12.8%。1)同店情况:FY24Q4,中国内地与中国香港及中国澳门受益于强劲的节日需求,但因比较基数较高,中国内地同店销售额同比-2.7%,同店销量同比-6.9%;中国香港及中国澳门同店销售额同比+4.5%,同店销量同比+4.5%。(同店销售指于2022年4 月1 日前开业并于2024 年3 月31 日仍然存续的周大福珠宝直营零售点的零售值,不含加盟零售点及其他渠道的零售值)。2)零售值方面:FY24Q4,中国内地的珠宝镶嵌、铂金及K 金首饰贡献零售值12.4%,同比-14.2%,黄金首饰及产品贡献零售值为84.8%,同比+18.8%;受益于整体店铺效益提升及过去12 个月新开门店,周大福珠宝加盟店的零售值同比显著上升18.3%,加盟零售点对中国内地零售值的贡献扩大至70.4%(FY23Q4 为67.2%);FY24Q4,电子商务对中国内地的零售值贡献为3.9%,销量占比10.4%。3)零售点方面:截至2024 年3 月31 日,集团共有7782 个零售点,其中包括7548 个周大福珠宝零售点和234 个其他品牌零售点;中国内地共有7403 个周大福珠宝零售点,其中76.7%的周大福珠宝零售点为加盟店形式。
  一季度跨境电商进出口同比增长9.6%,其中跨境电商海外仓出口同比增长11.8%,超过大盘增速。据海关统计,一季度我国货物贸易进出口总值10.17 万亿元人民币,同比增长5%。其中,出口5.74 万亿元,增长4.9%;进口4.43 万亿元,增长5%;分别较去年第四季度加快4.1 个、2.3 个百分点。从进出口目的地看,RECP 成员国进出口总额占比大幅提高。据海关统计,一季度我国对RCEP 其他14 个成员国合计的进出口是3.08万亿元,增长2.7%,占我国货物贸易进出口总值的30.3%。RECP 成员国的进出口贸易的增加一方面得益于区域合作的更加紧密,另一方面源于进出口企业获得实惠。一季度,RCEP 项下享惠进口246.9 亿元,惠及企业4320 家;从出口方面看,1.8 万家出口企业申请了RCEP 原产地证书,涉及货值639.4 亿元,增长2.6%;还有729 家经核准出口商自主出具RCEP 原产地声明,涉及货值24.1 亿元,增长12.6%,普惠进出口企业。除此以外,第一季度巴西进出总额增速最快,同比增长28.5%。从进出口方式看,我国跨境电商增速超过整体。我国跨境电商进出口5776 亿元,增长9.6%;其中,出口4480 亿元,约占总出口的7.8%,跨境电商海外仓出口同比增长11.8%,进口1296 亿元,约占总出口的2.92%。
  投资建议:①美妆板块,推荐珀莱雅、巨子生物、上美股份、科思股份、水羊股份、丸美股份、福瑞达、嘉亨家化、华熙生物、贝泰妮、润本股份、上海家化、青松股份。②零售板块,推荐小商品城、华凯易佰、重庆百货、丽尚国潮;推荐明月镜片、博士眼镜,推荐全球零售商龙头名创优品,推荐专业母婴零售龙头孩子王。③培育钻石板块,建议关注力量钻石、沃尔德、惠丰钻石、四方达、黄河旋风等。④珠宝板块,推荐周大生、老凤祥、菜百股份、潮宏基、中国黄金、曼卡龙,建议关注周大福等。⑤医美板块,推荐爱美客、锦波生物、朗姿股份、美丽田园,建议关注昊海生科、普门科技。
  风险提示:新品推广不及预期,行业竞争格局恶化等。
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(责任编辑:王丹 )

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