建筑装饰:外需增长提振制造业投资 关注厂房建设链与专业工程出海

2024-04-16 07:10:09 和讯  国盛证券何亚轩/程龙戈/李枫婷
  年内出口趋势向好,制造业投资有望加速。从历史数据看,制造业投资与出口景气强相关。今年一季度我国出口总额同比增长1.5%,自2022Q4 以来首次转正,3 月PMI 新出口订单环比大幅提升5pct,显示当前外需较强。今年1 月以来全球PMI 延续回升,已连续3 月回升至荣枯线以上,同时考虑美国补库等带动新增需求,全年出口预计将持续景气,叠加国内设备更新改造政策落地,国内制造业投资有望加速。
  工业拿地数据有望持续改善,关注制造业厂房建设链龙头。2024 年3 月全国100 大城市工业成交土地占地面积/规划建筑面积4585/8195 万平米,同降10%/7%,降幅较2023 年明显收窄。去年4 月起工业拿地数据大幅减少,处于近年来极低水平,因此预计随着后续制造业景气提升,叠加低基数影响,今年二季度起工业拿地增速有望回正,带动制造业厂房建设需求改善。鸿路钢构、华铁应急下游60%以上客户来自制造业相关,圣晖集成、柏诚股份、亚翔集成等洁净室工程企业主要服务于半导体工厂建设,有望核心受益。
  境外工业投资需求旺盛,专业工程龙头出海潜力大。短期看今年以来境外水泥、有色金属、原油等价格上涨,有望提振水泥、金属冶炼、石油化工等企业资本开支,带动相关专业工程需求提升。长期看新兴国家城镇化、工业化提速,有望持续拉动基础建材、化工品等产能建设需求。我国传统优势制造业龙头中建材集团、宝武集团、海螺水泥、中石化等也在加快海外产能布局。我国专业工程龙头与海外竞争对手相比掌握核心技术工艺,且具有工期短、效率高、成本低等显著竞争优势,水泥、钢铁冶金等领域工程龙头已经在全球占据极高市占率,未来协助我国优势制造业产能出海,加速“走出去”发展潜力巨大。国内新建产能需求可能有限,但近期七部门印发《推动工业领域设备更新实施方案》,政策推动下设备更新有望对国内需求形成一定支撑。
  投资建议:年内出口趋势持续向好,制造业投资有望加速,后续工业拿地积极性有望明显提升,带动工厂建设需求增长,重点推荐和关注制造业厂房建设链龙头鸿路钢构(PE9X,24 年PE,下同)、华铁应急(PE11X)、圣晖集成(PE15X)、柏诚股份(PE16X)、亚翔集成(PE14X);中国专业工程龙头出海潜力巨大,重点推荐和关注全球水泥综合服务龙头中材国际(PE9X);全球冶金工程龙头中国中冶(PE5X)、中钢国际(PE10X);化工建设龙头中国化学(PE6X)、利柏特(PE14X)、卓然股份(PE6.5X)。
  风险提示:外需增长不及预期、大宗品价格下降风险、制造业投资低于预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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