万通液压获嘉实基金等22家机构调研：经营质量提升 市场前景可期

挖贝网 4月16日消息，北交所上市企业万通液压（830839.BJ）在交出漂亮财报后，紧接着获得22家机构调研。参与调研的机构包括嘉实基金、华夏基金等公募，还有JM CAPITAL LIMITED等境外机构。

机构关心的方向主要是公司经营质量和发展前景。从2023年经营情况来看，公司四季度毛利率上涨，应收账款管理能力提升，人均创收能力增强，经营质量提升。市场前景方面，公司自卸车专用油缸、机械装备用缸等产品的应用前景可期。

挖贝研究院资料显示，万通液压主要从事液压产品的研发、生产和销售，产品主要包括自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧。公司2023年实现营收6.69亿元，较上年同期增长32.46%，实现净利润7935万元，同比增长25.28%。

上市以来，公司实现蜕变，四年营收、利润基本翻一番，产品结构得到优化，客户结构进一步优化。

经营质量提升

投资者关注到万通液压2023年第四季度的毛利率往上涨了4个百分点，盈利能力明显加强。公司表示，主要原因是四季度高毛利率的产品，包括油气弹簧及境外收入占比增加，整体拉高公司的盈利能力；另一方面，公司持续优化成本结构，不断进行工艺创新及精益化生产，严控各项采购成本及制造费用，不断提高产品市场竞争力，提升盈利能力。

应收账款管理方面，2023年度，公司应收账款周转率4.65，较上年同期4.23进一步提升，中经营活动产生的现金流量净额6,592.65万元，同比增长192.56%。主要原因是公司按照账龄建立应收账款分类管理模式，责任到事业部以及具体到各个业务经理，采用责任到人定期跟踪、定期通报的方式，落实精细化、数据化网格状管理，能够有效进行风险预警。另外，公司实行大客户战略方案，凭借良好的产品质量和交期服务，赢得公司客户的青睐，同时公司主要客户实力较强，多为行业头部，资信状况较为优质，回款相对规范。

公司2023年度人均创收能力也有所提升，主要是因为：第一，公司根据生产需要，持续建设或改造自动化生产线及大型机械设备，进一步强化机械自动化程度；第二，鼓励员工开展工艺创新提升，节省能效，同时注重高精机械加工、传统技艺传承人才，强化“工匠”培养，多名技能拔尖、技艺精湛的高技能人才通过“传帮带”方式，使工序加工人员整体操作技能得到提升，进一步提升了加工效率；第三，公司持续推动数字化转型，从数字化制造、数字化设计以及数字化管理等多方面提升经营管理效率。

另据介绍，2023年度，公司总人数同比增加10.63%，新增扩充人员主要为研发人员和生产人员。其中，研发人员人数同比增加19.35%，引进了流体传动与控制、机电液一体化技术、液压工程等专业技术人才多名，包括多名业内专业博士及硕士，并在西安市设立研发分部，开展相关技术人才团队建设及项目研发工作。

市场前景可期

产品线方面，受宏观经济、市场需求、行业政策等多方面因素影响，2023年国内自卸车销量较去年同期累计下滑30.9%，创下了20年来的历史新低，但万通液压自卸车专用油缸业务收入较2022年基本维持稳定，市场占有率进一步提升。

公司通过升级产品、开拓境外市场方式发展自卸车专用油缸业务。产品方面，积极响应客户需求，开发适配宽体矿用自卸车举升系统，实现整车液压系统的一体化服务，通过对系统阀路的集成控制，能够减少系统零部件数量，有效降低成本、节省能耗、提高效率，助力公司在宽体矿用车细分领域进一步提升自卸车专用油缸市场份额。市场方面，自卸车专用油缸凭借良好的产品质量和交期服务，在境外亦赢得新老客户的认可，成为境外收入来源的重要组成部分，对境内自卸车市场下行形成了强有力的补充。

公司表示，随着智能化环保新能源商用车的推广，新能源自卸车的需求将进一步释放，自卸汽车市场有望触底反弹。

机械装备用缸作为公司近年来增长最亮眼的板块，未来仍有望持续增长。主要原因，一是煤炭采掘设备需求带动。煤炭在未来一段时期内仍将是我国的主体能源，高端综采设备需求日益增长，且高端综采设备正朝着智能化、绿色化方向发展。采掘装备智能化改造对液压产品存在增量需求，公司响应市场需求，开发出应用于智能化电液控制采掘装备的极高形位公差标准的高端油缸。国内煤机综采设备厂商积极响应绿色矿山、环保矿山作业方式，推出以纯水作为传动介质的液压支架，公司致力于表面特殊工艺的研发与试制，配套开发了密封性、耐腐蚀性极高的纯水液压缸产品。在保供的刚性要求下，煤炭采掘设备需求会持续保持增长；随着煤炭高效清洁化利用的推进，逐步催生煤炭新的需求，相应采掘设备需求保持增长。二是对万通液压来说，工程机械和JG作为重点开拓的新领域，经过这几年持续技术研发、工艺摸索和市场开发，已逐步快速放量，新产品的快速渗透，推动相应收入增长。