方正证券:检测服务需求扩容 低空经济有望贡献新增长

2024-04-19 14:26:41 智通财经 
新闻摘要
智通财经APP获悉,方正证券发布研究报告称,经济社会发展带来检测服务需求扩容,政策端逐步放开第三方检测业务范围,行业永续增长逻辑持续演绎。该行表示医学及医疗器械、国防相关、电子电器等领域近年维持较高景气,低空经济有望贡献新增长。第三方检测行业的业务结构包括检测、检验和认可,提供产品增信服务以满足政府检测及商业背书的需求,贯穿于产品研发、生产、流通的各环节

智通财经APP获悉,方正证券(601901)发布研究报告称,经济社会发展带来检测服务需求扩容,政策端逐步放开第三方检测业务范围,行业永续增长逻辑持续演绎。该行表示医学及医疗器械、国防相关、电子电器等领域近年维持较高景气,低空经济有望贡献新增长。低空经济是标志性新质生产力,市场空间广阔。当前低空经济及其配套适航体系等基础设施尚在建设中,相关国际/国家/地方/行业标准或陆续出台,随着多类新品进入研发、取证阶段,检测试验验证的需求强度或将显著提升。

投资建议:建议关注第三方检测与认证服务引领者华测检测(300012)(300012.SZ)、环试领域领先企业苏试试验(300416)(300416.SZ)、国有综合性计量检测优质企业广电计量(002967.SZ)、第三方综合性检测领先企业谱尼测试(300887.SZ)等。

方正证券观点如下:

检测行业:提供产品增信,支撑经济高质量发展。第三方检测行业(TIC)的业务结构包括检测、检验和认可,提供产品增信服务以满足政府检测及商业背书的需求,贯穿于产品研发、生产、流通的各环节。检测行业的核心竞争要素在于认证资质、公信力及管理能力等。根据行业上下游性质,检验检测服务可分为物理类检测与化学类检测,二者在服务半径、成本特征、客户特征、下游客户等方面存在较大差异,也对应了不同的商业模式。

经济社会发展带来检测服务需求扩容,政策端逐步放开第三方检测业务范围,行业永续增长逻辑持续演绎。检测行业下游细分行业众多,行业增速与宏观经济相关。随着我国经济社会的持续发展,一方面GDP总量增长对应着要素流通量的提升,另一方面,随着居民生活水平提高、制造业转型升级,对检验检测的需求颗粒度也将进一步细化,检测行业有望实现永续增长。2022年我国检验检测行业市场规模4275.84亿元,未来有望维持“GDP+”的增长。

供给格局:检测行业市场化、集约化进程持续推进。从结构上来看,检验检测行业市场化、集约化进程持续推进,第三方检测机构份额有望持续提升,2022年我国企业制检验检测机构约3.98万家,占比同比增2.27pct至75.51%。检测行业格局分散,近年仍呈现“弱、小、散”特点,预计未来有望逐步走向集中。

医学及医疗器械、国防相关、电子电器等领域近年维持较高景气,低空经济有望贡献新增长。建工建材(占24.5%)、环境监测(占10.2%)、机动车检验(占7.2%)等传统领域规模较大,而医学及医疗器械、国防相关、电子电器等近年维持较高景气。低空经济是标志性新质生产力,市场空间广阔。当前低空经济及其配套适航体系等基础设施尚在建设中,相关国际/国家/地方/行业标准或陆续出台,随着多类新品进入研发、取证阶段,检测试验验证的需求强度或将显著提升。

近年代表性企业维持较高比例资本开支,收入端或持续增长,人效及投入产出比存在分化,向好发展是长期趋势。近年华测检测、苏试试验等代表性企业维持较高比例的资本开支,未来收入增长可期。代表性企业人均创收/创利及单位设备原值创收/创利存在一定分化,随着下游需求回暖叠加公司精细化管理能力提升,预计将逐步增长。

风险提示:下游需求波动风险、公信力及声誉受损风险、管理能力削弱风险。

(责任编辑:王治强 HF013)
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