“7月1日起，公募基金行业佣金费率大幅下调40%，预计年化成本节约超60亿！”

4月19日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（以下简称《规定》），明确将于7月1日起正式实施。《规定》的出台旨在响应新“国九条”精神，与“1+N”政策文件关于降低公募基金行业综合费率的战略部署紧密相连。

《规定》共19条内容，覆盖四个关键方面，对公募基金行业的规范和要求进行全面升级。其中，明确限定了被动股票型基金的股票交易佣金费率上限，不得超出市场平均股票交易佣金费率，并禁止以交易佣金支付研究服务和流动性服务等其他费用。

同时，《规定》大幅降低了证券交易佣金分配比例，将单一基金管理人通过单一券商进行证券交易的年佣金总额分配比例上限从30%下调至15%。此外，对基金管理人和证券公司的内控合规要求得到加强，不得将交易佣金与基金销售及保有规模挂钩，禁止通过交易佣金进行利益输送或支付第三方费用。

《规定》还提升了基金管理人信息披露的透明度，新增了基金管理人整体交易佣金费率水平和分配情况的披露要求，相关披露模板将由基金业协会另行发布。

变革带来的深远影响

此次佣金制度改革对公募基金行业及其上下游参与者产生了深刻影响。对基金投资者来说，交易成本显著降低，预计将节约年化成本超过60亿元。同时，基金管理费、托管费、证券交易佣金以及销售环节费用均有所下降，有利于提高公募基金的长期业绩。

对于公募基金机构而言，改革有助于其专注提升投研能力和关注投资者服务与回报，回归资产管理业务本质，实现高质量发展。行业竞争格局可能加剧，头部基金公司有望通过规模和盈利能力优势内部消化部分费用，而部分中小基金公司可能需要减少对渠道和投研等方面的投入。

对券商而言，佣金改革将激励其走向专业化、特色化和差异化的发展道路，助力财富管理业务转型升级。券商需着力提升证券交易和研究服务能力，以高质量的服务赢得客户信赖。长期来看，行业集中度有望得到显著提升。