贵金属周报：地缘政治升级 金价主升延续

　　本报告导读：
　　美联储官员鹰声阵阵，市场的降息预期再度延后至9 月，联储将维持高利率以及缩表进程，交易美国危机暴露下，贵金属主升延续。同时中东地区动荡加剧，4 月19 日，以色列对伊朗境内目标发动袭击，伊以冲突升级，市场的避险情绪攀升，推动贵金属价格加速上行。
　　摘要：
周期研判：美 国3月零售销售月率为0.7%，高于预期的0.3%以及前值0.6%，至4 月13 日当周的初请失业金人数为21.2 万人，低于预期21.5 万人，略高于前值21.1 万人。在美国通胀有所反弹，而经济显示韧性背景下，美联储官员近期鹰派发言频出，市场的降息预期再度延后，据芝商所数据，市场认为降息大概率于2024 年9 月开启，而上周预期7 月份。在美联储维持高利率、持续缩表下，居民、企业端、以及金融系统风险将大幅增加，交易危机暴露下，金价主升延续。此外，近期伊以冲突局势骤然升级，4 月19 日，以色列对伊朗境内目标发动袭击，中东局势动荡加剧，市场的避险情绪攀升，推动贵金属价格加速上行。中长期看，央行购金对金价形成有力支撑，据世界黄金协会，2 月全球官方黄金储备增加19 吨，连续第九个月实现增长。
黄金：避险情绪攀升，助推金价上行。价格：本周SHFE 金上涨1.06%至568.30 元/克、COMEX 金、伦敦金现分别上涨1.37%、2.06%至2,406.70 美元/盎司、2,392.03 美元/盎司。库存：SHFE 金库存较上周减少0.03 吨至3 吨，COMEX 金库存较上周增加0.12 吨至547 吨。
　　持仓：COMEX 黄金非商业净多头持仓量较上周减少0.05 万张，SPDR黄金ETF 持仓量较上周增加16.66 万盎司。央行购金：据外汇管理局数据，我国3 月末黄金储备为7274 万盎司，环比增加16 万盎司，已连续十七个月增加。
白银：金融属性主导下，杠杆银偏强运行。价格：本周SHFE 银上涨1.73%至7,418 元/千克；COMEX 银、伦敦银现分别上涨1.46%、2.92%至28.75 美元/盎司、28.68 美元/盎司。库存：SHFE 银库存为955 吨，较上周减少50.55 吨，金交所银库存为1,497 吨，COMEX银库存较上周减少11.75 吨至9,063 吨。持仓：COMEX 白银非商业净多头持仓量较上周增加0.01 万张，SLV 白银ETF 持仓量较上周减少1755.31 万盎司。制造业景气度：3 月份，我国制造业PMI 为50.80%，环比增加1.7%，未来随着经济企稳回升，光伏、电子等领域景气度提升，将拉动白银的工业需求。
推荐标的：紫金矿业、盛达资源；受益标的：山东黄金、招金矿业、赤峰黄金、银泰黄金、中金黄金、兴业银锡等。
风险提示：美联储政策不确定性、地缘政治影响等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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