24.4%涨幅领跑黄金! 白银期货创年内新高, 投资者需谨慎追高

在国际黄金价格屡创新高的同时，白银也迎来了自己的高光时刻。据数据显示，4月12日，纽约商品交易所（COMEX）白银期货价格盘中触及每盎司29.905美元，创下2021年2月以来的新高。

尽管白银相比黄金在投资者中的关注度较低，但今年以来，COMEX白银期货价格和COMEX黄金期货价格的同期最大涨幅分别为24.4%和18.2%，白银涨幅明显超过黄金。

业内人士指出，白银价格上涨的原因与国际黄金价格走高的原因相似，主要是实物供需、金融和避险属性三重因素的共振。

过蓓蓓表示，由于黄金和白银不生息，美债收益率下跌会提升其吸引力。当前市场对美联储降息的预期，成为白银价格的重要支撑。在历史上的货币宽松周期中，白银价格涨幅通常高于黄金。工业需求也是白银价格上涨的一个因素。

龚鸣认为，当前贵金属价格的持续强势，主要是在高利率和全球地缘环境不确定性的背景下，贵金属配置价值的确定性较高。资金大量流入贵金属市场后，贵金属出现明显的溢价。

龚鸣还指出，白银价格上涨的原因除了贵金属逻辑外，还包括过去几年白银以区间震荡为主，较黄金有补涨空间，以及年内白银在光伏组件排产的高增长下仍然短缺，短缺幅度甚至较去年有所加剧，这为白银价格提供了基本面支撑。

国信期货研报显示，在黄金价格连创新高的背景下，资金开始转向白银作为多头配置。白银的工业属性也为其提供了更好的价格弹性。白银在光伏领域的需求量增加，AI相关的电子制造过程也大量依赖白银作为关键原料。

世界白银协会数据显示，2023年全球白银需求总量为35551吨，缺口约为4400吨。预计2024年全球白银总供应量将增加2%至3%，达到31700余吨；白银总需求预计增加1%，达到36700余吨。

对于未来白银价格走势，业内人士普遍认为受投机交易和避险情绪影响，短期内白银价格仍有冲高的可能。国信期货研报指出，避险情绪的反复将成为贵金属价格剧烈波动的重要主导因素之一，金银价格可能持续高位震荡。

4月8日，上海黄金交易所发布通知，调整白银延期合约保证金比例和涨跌停板。自2024年4月9日收盘清算时起，Ag（T+D）合约的保证金比例从10%调整为12%，下一交易日起，涨跌幅度限制从9%调整为11%。

提高交易保证金可以控制市场风险。在白银价格快速上涨的情况下，市场波动性会增加，投资者的交易行为可能变得更加激进。通过提高保证金，交易所可以减少会员和投资者可能面临的过度交易的投机行为，从而降低市场系统性风险。

过蓓蓓提醒，贵金属具有全球统一定价的特征，短期内会因为需求、汇率等因素出现折溢价，但长期来看折溢价空间不大。国内外白银价格趋势一致，但要注意国内白银溢价回落的风险。

龚鸣建议，无论是黄金还是白银，本轮上涨幅度较大，投资者应理性投资，不要盲目追高。